Meta Q2业绩超预期
当AI烧钱遇上赚头暴涨，Meta的Q2财报藏着啥暗地？
390.7亿美元，同比增加远22%——Meta刚交出的Q2成绩单，让华尔街松了口气。每股获利5.16美元， 直接甩开买卖场预期的4.78美元；营业赚头148.5亿，暴涨58%；净赚头135亿，增幅更是冲到73%。这串数字背后 是扎克伯格带着Meta从“元宇宙豪赌”的阴影里走出来还是在AI烧钱的路上找到了盈利密码？
营收赚头双爆发：22%增加远里的广告引擎沉启
翻看财报，最扎眼的是广告业务的回暖。6月份家里日活跃用户冲到32.7亿， 同比涨7%，超出预期的32.2亿；广告曝光量直接许多些10%，个个广告的平均价钱也跟着涨了10%。更绝的是家里人均收入达到11.89美元，同比增加远14%。这意味着啥？广告主们不仅回来了还愿意掏更许多钱。
跨境电商圈的人兴许最有感触。2024年Q2，不少许卖家的广告账户一下子“活”了。深厚圳一家做家居用品的跨境团队， 今年4月调整了Meta广告策略，用AI工具自动生成不同文雅背景的广告素材，5月份的订单量直接翻倍，转化率从3.2%干到5.1%，ROI冲到1:4.5。这可不是孤例， eMarketer 6月的数据看得出来北美地区家居品类广告主在Meta平台的ROAS平均提升了12%。看来Meta的广告算法，终于能更精准地把货推给愿意买单的人了。
AI烧钱与赚头增加远的：21%资本支出下的现金流韧性
按理说 AI研发烧钱，赚头一准儿会被拖累。但Meta偏不——Q2资本支出占营收21%， 砸进去82亿美元，赚头率反而从去年的29%飙到38%，现金流赚头率只跌了1个百分点，净现金还稳稳攥着400亿美元。这操作，连琢磨师都看懵了。
Seeking Alpha的Julian Lin直接点破：“在Pinterest恐慌之后 Meta的指引高大于预期，赚头率增加远惊人。它接着来砸钱在Reality Labs和AI基建上，但盈利和股票回购都没停。” 可Cestrian Capital的Alex King却泼了凉水：“营收增加远放缓到22%， 这是自2022年12月以来首次减速，Pinterest也这样，说明广告支出整体有点疲柔软。” 一个说“烧钱没关系到盈利”，一个说“增加远见顶了”，到底谁对？
关键兴许藏在扎克伯格的“抠门”里。相比其他手艺公司Meta的AI投入更偏向“实用主义”——开源AI模型少许些研发本钱， Ray-Ban Meta眼镜2024年Q2卖了50万台，结实件反哺柔软件生态，形成闭环。不像有些公司纯烧钱造概念，Meta的AI投入至少许能看见短暂期回报。
扎克伯格的AI野心：从Ray-Ban眼镜到开源模型的生态闭环
扎克伯格在财报里喊话：“Meta AI今年底要成全球用得最许多的AI助手。” 这不是吹牛。Ray-Ban Meta眼镜上线半年，销量破50万台，成了消费级AI眼镜的销冠。用户用眼镜拍照、 导航、实时翻译，数据反过来优化Meta的AI模型——这才是扎克伯格想要的路子：结实件入口+柔软件生态+数据喂养，三把火一起烧。
开源模型更是妙招。2024年6月，Meta放出Llama 3开源模型，开发者社区直接炸锅。细小公司不用花巨大钱买API，就能基于Llama开发自己的AI应用。后来啊呢？Meta的AI开发者平台用户数Q2暴涨35%， 间接拉动了广告业务——开发者在平台上做推广，钱再说说还是回到Meta口袋。这种“左手开源养生态，右手广告收钱”的玩法，比纯砸钱搞封闭系统机灵许多了。
买卖场反应与估值沉构：盘后7.54%涨幅里的信心博弈
财报一出， Meta盘后股价直接冲上7.54%，报510.62美元。买卖场用真实金白银投了相信票——但这份相信里藏着对2025年的赌注。Meta明确说了2025年资本支出要“显著增加远”，眼下占营收21%，明年兴许冲到25%以上。AI烧钱是个无底洞吗？
乐观派觉得，估值不昂贵。“过去12个月未杠杆化税前自在现金流的22倍，并不昂昂贵。” Alex King说。但悲观派盯着Pinterest的预警：这家公司Q2广告收入增速只有18%， 比Meta还矮小，说明全球广告主兴许捂紧了钱包。Meta的超预期，到底是自身实力，还是行业短暂暂回暖？
有意思的是机构持仓数据里2024年Q2增持Meta的基金里对冲基金占了60%。这些个“迅速钱”最喜欢追涨杀跌，一旦AI投入超预期，股价起伏兴许比手艺巨头还剧烈。
给跨境电商的启示：抓住Meta广告的“AI二次红利”
对跨境卖家Meta的Q2财报藏着三个信号。，别跟风元宇宙，扎克伯格早把沉心转向AI广告了——跟着他的节奏走，总比赌他不靠谱的有力。
凶险与隐忧：2025年“显著增加远”的资本支出会否成达摩克利斯之剑？
扎克伯格的野心不细小，但2025年资本支出的“显著增加远”，兴许是个定时炸弹。如果AI投入接着来加码，现金流赚头率兴许进一步承压。更麻烦的是广告买卖场的回暖能持续许多久？Pinterest的疲柔软不是偶然全球钱财起伏下品牌广告预算永远是第一个被砍的。Meta眼下的赚头增加远，有几许多是靠裁员降本堆出来的？一旦AI投入加码，本钱控制松了赚头率还能撑得住吗？
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