6.64亿美元：Grab Q2的“不及预期”到底是意外还是必然？

Grab公布2024年Q2财报那天美股盘前的股价像被扎破的气球，一路往下栽。10%的跌幅不算细小，买卖场明摆着对这份成绩单不太满意。6.64亿美元营收， 同比增加远17%——听起来不错，但琢磨师们心里装着6.769亿的期待，这数字一出来就像考试考了95分，全班平均却要98，尴尬得不晓得该不该庆祝。Grab首席财务官Peter Oey倒是很淡定：“对我们这份业绩并没有不到预期。我们正在吸引更许多的用户用该平台。我们还推出了更许多的新鲜产品。”这话听着像在打太极，投钱者可不买账，毕竟数字不会说谎。

食品配送的“细小滑铁卢”：3.56亿背后的用户流失

食品配送业务向来是Grab的现金牛， 这次却拖了后腿——3.56亿美元，不到琢磨师预期的3.621亿。11%的增加远，放在平时算亮眼，但放在东南亚外卖买卖场的“内卷”里就显得有点乏力。问题出在哪儿？用户反馈或许能说明些问题。2024年5月， 雅加达的GrabFood用户Siti在社交新闻吐槽：“同一份炸鸡饭，Gojek比Grab廉价3万印尼盾，配送时候还迅速10分钟。”这可不是个例。据东南亚消费者调研机构Qustodio 2024年6月报告看得出来印尼买卖场有34%的外卖用户在过去三个月间基本上原因是“价钱优惠”转向了比对手。

激烈竞争拖累业绩，Grab Q2营收不及预期

Grab不是没尝试过反击。Q2他们推出了“会员免配送费”活动，看似贴心，实则把赚头地方又压缩了一层。更麻烦的是用户复购率在悄悄下滑。Grab内部数据看得出来 Q2食品配送用户的月均订单频次从4.2次降至3.9次——看似只少许了0.3次放巨大到千万级用户池里就是数百万单的流失。消费者眼下精明得很，谁廉价、谁迅速、谁有券，就用谁，Grab的“护城河”正在被价钱战一点点磨平。

网约车：高大增加远神话的“增速累”

网约车业务向来是Grab的根基，这次Q2增加远几许多？财报没细说但从整体营收反推，巨大概率是两位数增加远。但问题在于，买卖场的期待从来不是“增加远”，而是“超预期增加远”。过去两年， Grab在东南亚网约车买卖场差不离是“一家独巨大”，增速动辄30%+，可今年Q2，买卖场一下子镇定了。

原因藏在宏观钱财里。2024年Q2，东南亚许多国钱不值钱高大企：印尼CPI同比上涨5.8%，马来西亚3.2%，菲律宾4.7%。老百姓的钱包瘪了非少许不了出行天然能省则省。新鲜加坡Grab司机Ahmad告诉新闻：“以前一天能接25单，眼下最许多18单，周末还更少许。巨大家要么坐公交，要么干脆不出门。”据Grab司机端数据看得出来 2024年Q2司机日均在线时长远少许些1.2细小时但接单量减少幅度更巨大——这意味着司机在“等单”，而乘客在“少许叫”。

更致命的是比对手GoTo在印尼的攻势太猛。2024年4月，GoTo推出“0佣金+高大峰补助”计划，雅加达、泗水的司机被挖走不少许。Grab不得不跟进补助，后来啊就是单均赚头从2023年Q2的1.8美元降至1.5美元。增加远有了赚头却薄了这种“赔本赚吆喝”的生意，投钱者可不感兴趣。

GoTo的“绞杀战”：东南亚买卖场的“双雄记”变了味

提到东南亚互联网比，绕不开Grab和GoTo这对“老冤家”。2021年Grab上市风光无限，GoTo还在孵化；如今GoTo却成了Grab最巨大的“麻烦做机”。特别是在印尼，这玩意儿东南亚人丁最许多的国，两家的“贴身肉搏”已经到了白烫化。

2024年Q2， 印尼网约车买卖场的份额数据很有意思：GoTo以42%反超Grab的38%，这是近两年来Grab首次在核心买卖场失守。GoTo的策略很轻巧松——“全生态捆绑”。用户用Gojek打车，顺手就在GoFood点外卖，还能在GoPay支付，积分还能通兑。这种“一站式服务”对用户粘性提升太明显。据印尼数字钱财协会 2024年7月报告，GoTo用户的月均生态内消费频次是Grab的1.3倍。

Grab不是没想过反击。2024年3月， 他们上线了“Grab Super App”，整合了外卖、打车、购物、金融，甚至还有电影票务。但问题在于，用户已经习惯了“打开GoTo全解决”，Grab想改变用户习惯，困难如登天。更尴尬的是 Grab的金融手艺业务虽然增加远迅速，但规模还太细小——Q2金融收入1.2亿美元，仅占总营收的18%，远不够以支撑整体增加远。

钱不值钱下的“消费降级”：东南亚用户开头“抠门”了

宏观钱财对Grab的关系到，比想象中更直接。2024年Q2，东南亚许多国央行持续加息，房贷、车贷利率上涨，老百姓的可支配收入天然缩水。这时候，外卖、打车这种“非刚需”就成了第一个被“砍掉”的开支。

曼谷的上班族Naree说：“以前加班必点外卖， 眼下会自带便当；周末打车去商场，眼下改坐地铁，省下的钱够买两杯咖啡。”这种“抠门”正在蔓延。据Grab用户调研数据， 2024年Q2，“价钱敏感型用户”占比从35%升至42%，这类用户对优惠券的依赖度高大达78%，一旦优惠力度减细小，立刻就会转向更廉价的平台。

更麻烦的是用户开头“比价”。以前巨大家用Grab是基本上原因是方便，眼下打开App前会先看看Gojek、Foodpanda的价钱。Grab的动态定价算法在这种周围下反而成了“双刃剑”——高大峰时段加价， 用户觉得昂贵；平峰时段没优惠，用户觉得没诚意。这种“左右不是”的处境，让Grab在用户增加远上遇到了瓶颈。Q2Grab总用户数同比增加远12%，但增速比去年同期矮小了5个百分点，这玩意儿信号可不乐观。

Grab的“自救”策略：从“烧钱”到“造血”的阵痛

面对营收不及预期，Grab终于开头“断舍离”。2024年5月，Grab宣布关闭越南、菲律宾的电买卖务，集中材料主攻出行和外卖。这玩意儿决定虽然短暂期阵痛，但长远期来看，能省下不少许“烧钱”本钱。

本钱削减不止于此。Grab在2024年Q2进行了细小范围裁员， 基本上涉及行政和矮小效业务线，预计每年能节省1.2亿美元运营本钱。CEO程维在内部信中说：“我们要从‘追求规模’转向‘追求赚头’，投钱者已经等不及了。”这句话道出了Grab的战略转变——过去靠补助换增加远，眼下要靠效率换盈利。

金融手艺成了Grab的新鲜“救命稻草”。2024年Q2，Grab与携程一起干的“东南亚游玩金融”业务上线，中国游客能免押金租车、先游后付。这玩意儿切入点很机灵——2024年东南亚对中国游客免签政策落地，中国游客数量同比激增180%。据Grab内部数据，Q2来自中国游客的订单贡献了总营收的8%，环比翻了一番。还有Grab的信贷业务， Q2贷款发放量同比增加远45%，虽然恶劣账率上升了1.2个百分点，但利息收入成了新鲜的增加远点。

2024年营收指引：27亿的“画饼”还是“定心丸”？

Grab预计2024年全年营收在27亿至27.5亿美元之间，但琢磨师的平均预期是27.7亿。这“差之毫厘”的指引，让买卖场 不信Grab的“增加远故事”还能讲许多久。

Grab CFO Peter Oey有力调：“2024年我们会实现正的自在现金流，这是里程碑。”话没错，但自在现金流不等于净赚头。Grab的亏损虽然从去年同期的1.35亿收狭窄至5300万，但距离盈利还有距离。问题在于， 东南亚买卖场的比不会停，GoTo、Foodpanda不会基本上原因是Grab想盈利就手下留情，钱不值钱的关系到兴许还会持续。

下半年Grab的增加远点在哪里？游玩金融或许能接着来发力，但中国游客的流量能持续许多久？东南亚本地用户的消费意愿啥时候能回暖？这些个都是未知数。Grab就像在走钢丝，左边是增加远的压力，右边是盈利的诱惑，稍有不慎就兴许跌下去。

Grab的“东南亚梦”，还能圆吗？

Grab的Q2营收“失约”， 表面看是数字不优良看，深厚层反映的是东南亚互联网买卖场的“变天”——补助战打到头了用户开头精打细算，比对手越来越有力。Grab不是没努力， 只是在这玩意儿“内卷”的买卖场里光有“超级App”的野心不够，还得有真实金白银的赚头支撑。

以后会怎样？或许Grab能像他们说的那样，在2024年实现自在现金流，甚至扭亏为盈。但东南亚的故事，从来都不是“一招鲜吃遍天”的剧本。Grab能不能在“增加远”和“盈利”之间找到平衡点， 用户能不能沉新鲜喜欢上这玩意儿“超级App”，答案或许藏在下一季的财报里也藏在个个东南亚用户的手机里。