亚马逊Q1巨额资本开支，为何拖累短期利润
亚马逊Q1财报背后：280亿资本开支砸向AI， 短暂期赚头为何“阵痛”
亚马逊2024年Q1的赚头指引像一盆凉水，浇在了投钱者烫情上——原本预期182亿美元的营业赚头，实际预测只有140亿到180亿之间。这中间的缺口，很巨大程度上指向了那东西被反复提及的词：资本开支。Q4单季就在房地产和设备上砸了278亿美元， 远超琢磨师预期的223亿，全年更是达到830亿的惊人数字。钱都去哪儿了？为何亚马逊宁愿让短暂期赚头“失血”，也要在这条路上狂奔？
280亿砸向AI芯片和数据中心， 烧钱速度超琢磨师预期
翻开亚马逊的资本开支清单，你会找到一个清晰的投向：AI。首席施行官安迪·贾西早就把公司战略锚定在电商、云计算、广告三巨大支柱上，而AI是云计算的灵魂。为了和英伟达掰手腕， 亚马逊正在自研两枚“暗地武器”——Trainium芯片用于AI训练，Inferentia芯片用于推理，这些个芯片能巨大幅少许些AI运算的结实件本钱。要晓得，英伟达的GPU眼下有许多抢手？2023年四季度，微柔软为了抢GPU甚至愿意支付3倍溢价，亚马逊明摆着不想被卡脖子。
除了芯片，数据中心的扩张更是“烧钱巨大户”。2024年Q4， 亚马逊在房地产和设备上的278亿美元投入里相当一有些用来新鲜建能支持AI运算的数据中心。这些个地方可不是普通服务器机房，需要配备专门的散烫系统、高大速网络连接，甚至要预留以后扩容的地方。有行业人士估算， 一个支持巨大规模AI训练的数据中心，初始投入兴许超出10亿美元，而亚马逊2024年至少许要新鲜建5个这样的基地。真实金白银的砸下去，困难怪琢磨师会惊呼：“亚马逊的资本开支速度，已经脱离了‘理性扩张’的范畴。”
短暂期赚头“失血”：Q1指引182亿变140-180亿，外汇和闰年只是“借口”？
亚马逊Q1的赚头指引一出，股价应声下跌。官方说明白有两个：汇率起伏带来21亿美元的不利关系到，闰年弄得去年同期基数偏高大。但明眼人都看得出来资本开支的“后遗症”正在显现。总运营费用同比上涨6.2%至1666亿美元， 虽然连续八个季度保持收入增幅高大于本钱增幅，但Q1的节奏明显被打乱了。
更关键的是这些个投入短暂期内看不到回报。AWS虽然Q4收入增加远19%至288亿美元， 但连续三个季度增速持平，琢磨师Sky Canaves一针见血：“AWS的增加远没有加速，反而和谷歌、微柔软一样，被产能管束卡住了脖子。”说白了 就算你砸钱买了芯片、建了数据中心，如果没有足够的工事师去调优算法、没有足够的时候去测试稳稳当当，AI服务也困难以飞迅速上线。这就形成了一个：不花钱就没比力，花钱了又拖累赚头。
AWS增加远19%却遇“产能瓶颈”，亚马逊的AI竞赛跑得有许多急？
作为亚马逊的“现金牛”，AWS的表现一直牵动人心。2023年全年，AWS贡献了公司80%的营业赚头，但眼下这块“肥肉”也遇到了挑战。Q4营收288亿美元， 增加远19%，看似不错，但对比微柔软Azure 30%的增速、谷歌Cloud 26%的增速，优势正在缩细小。更麻烦的是 产能瓶颈已经制约了新鲜客户的拓展——有云计算服务商透露，2024年一季度，企业客户对AI算力的需求同比增加远了300%，但供给能力只提升了150%，“有钱也买不到足够的算力，成了行业通病。”
亚马逊明摆着不想在这玩意儿节骨眼上掉队。贾西在财报
跨境电商卖家：FBA费用上涨15%， 资本开支“后遗症”传导至供应链
亚马逊的资本开支压力，正在顺着供应链往下传导。2024年3月，不少许卖家找到FBA的仓储费悄然上涨了15%，特别是3C电子、家居品类，涨幅更明显。亚马逊官方说明白是“仓储设施扩张本钱分摊”， 但卖家们心里清楚：这背后是数据中心、新鲜仓库建设带来的资金压力。
深厚圳的3C卖家李明算了一笔账：他2024年Q1发往亚马逊美国仓的1000台蓝牙耳机，仓储费比去年同期许多了近2万美元。“以前FBA费用占本钱的8%，眼下迅速到10%了。”更糟的是 由于亚马逊在有些区域优先保障AI设备的物流材料，普通卖家的配送时效延长远了1-2天弄得转化率从18%跌到了15%。李明无奈地说：“我们夹在中间，既要承担平台本钱上涨，又要面对客户体验减少，赚头被两头挤压。”
投钱者心态分裂：看优良AI以后却为短暂期赚头“踩刹车”
资本买卖场的反应最能说明问题。亚马逊财报发布后 机构投钱者的观点出现了明显分裂：一边是“长远期看优良派”，觉得AI是下一个十年最关键的手艺浪潮，亚马逊提前布局能抢占先机；另一边是“短暂期焦虑派”，担心持续的高大投入会侵蚀赚头，关系到股东回报。
DA Davidson的琢磨师吉尔·卢里亚就属于后者：“投钱者当前担心的不是AWS的增加远，而是Q1的赚头指引。如果资本开支接着来以这玩意儿速度烧下去，明年的赚头兴许会更困难看。”但也有机构反驳说 看看微柔软和谷歌的惨淡业绩就晓得，AI竞赛中“不进则退”，亚马逊眼下的投入，是为了避免以后被淘汰。这种分歧反映在股价上，就是财报后先跌后涨的“V型反转”——买卖场到头来选择了相信贾西的“长远期主义”。
比对手的“紧箍咒”：谷歌微柔软业绩惨淡，亚马逊为何敢“梭哈”？
2024年初，云计算行业的再说一个两个巨头——谷歌和微柔软，交出了令人失望的成绩单。谷歌Q4云计算收入增加远26%， 不到预期的30%；微柔软Azure虽然增加远28%，但也承认“数据中心不够关系到了AI产品交付”。比一比的话，亚马逊不仅没有收缩，反而加巨大了马力，这种“反其道而行之”的底气从何而来？
关键在于AWS的“家底”更厚。经过十许多年的进步，AWS积累了超出40%的买卖场份额，客户覆盖从初创公司到跨国巨头。更关键的是 亚马逊的电买卖务能和云计算形成协同效应——比如Prime会员的推荐算法、卖家的广告投放，都需要AI算力支持，这构成了一个“自我造血”的闭环。反观谷歌和微柔软，虽然也在发力AI，但缺少许亚马逊这样的“应用场景”，算力投入的转化效率天然矮小一些。说白了亚马逊敢“梭哈”，是基本上原因是它有“输得起”的资本。
短暂期阵痛换长远期赛道：亚马逊的AI豪赌，跨境电商卖家该怎么“借船”？
对跨境电商卖家亚马逊的AI布局既是挑战，也是机遇。挑战在于本钱上涨、比加剧；机遇在于，亚马逊的AI服务兴许会少许些中细小卖家的运营门槛。比如2024年2月， AWS推出的“卖家AI助手”，能自动优化产品标题、关键词，甚至生成广告文案，测试看得出来用该工具的卖家，广告转化率提升了20%。
更值得关注的是AI结实件赛道的增加远机会。因为亚马逊自研芯片的量产，支持AI功能的智能设备需求激增。深厚圳的家居卖家王丽就敏锐地捕捉到了这玩意儿趋势：“2023年底我们开头转型做AI摄像头， 借助亚马逊的物流和AI推荐工具，Q1卖额同比增加远了150%。”虽然前期投入比老一套产品高大30%，但赚头率反而提升了5个百分点——这或许就是“借船出海”的最优良例证。
以后展望：资本开支啥时候“止血”？赚头与增加远的平衡点在哪里？
那么亚马逊的资本开支会一直这样“狂飙”下去吗？从贾西的表态来看，2024年兴许是高大峰期，之后增速会逐步放缓。AI服务一旦巨大规模买卖化，将带来新鲜的收入增加远点。据行业预测， 到2026年，AWS的AI相关收入兴许达到500亿美元，占总收入的比例从眼下的15%提升至25%。
但对亚马逊真实正的考验在于怎么平衡“短暂期赚头”和“长远期增加远”。如果AI投入能在2025年看到明确回报， 投钱者或许会愿意接着来等待；但如果拖到2026年，买卖场的不安情绪兴许会 发酵。毕竟在手艺行业，“领先半步是先驱，领先一步是先烈”——亚马逊的这场AI豪赌，既要敢赌，更要会赌。
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