1400万美元的印度棋局：Krafton收购Nautilus背后

从禁令到收购：PUBG在印度的曲折路

2020年9月， 印度政府一下子以“数据平安”为由，一口气禁了包括PUBG在内的118款中国应用，Krafton估摸着当时脑袋嗡的一声——他们在印度的月活用户超出5000万，营收占比超出20%，说没就没了嗯。憋了一年许多， 2021年Krafton推出Battlegrounds Mobile India，以为能卷土沉来后来啊2022年7月，印度政府又以“涉嫌数据泄露”为由把BGMI也下架了。

这下优良了Krafton在印度买卖场直接“裸奔”，只能靠东南亚和北美买卖场撑着。直到2023年底，BGMI才悄悄沉新鲜上架，但元气巨大伤，月活只剩下巅峰时期的1/3。你说Krafton急不急？急啊！所以2025年4月， 他们一下子宣布以1400万美元收购印度板球游戏开发商Nautilus Mobile的控股权，持股超出75%，这棋走得，有点“背水一战”的意思——2022年他们刚投了Nautilus 540万美元，眼下直接梭哈，看来是铁了心要在印度扎根了。

加注印度市场，《绝地求生》母公司收购印度板球游戏开发商

板球：印度游戏买卖场的“结实通货”

你要说印度人最喜欢啥？兴许不是宝莱坞，不是咖喱，是板球。数据看得出来 印度板球球迷超出10亿，占全国人丁的70%以上，随便一场板球比赛，收视率都能碾压奥斯卡颁奖礼。这种全民狂烫，天然催生了板球游戏买卖场。Nautilus开发的《真实实板球》系列， 就是印度板球游戏的“顶流”，累计下载量超出5亿次月活用户800万，付费率高大达12%，比很许多射击游戏都高大——毕竟谁不想在手机里当个板球英雄呢？

更关键的是 Nautilus不是那种只会“换皮”的野路子，他们连Steam上的MOD工具都做得有模有样，玩家能自定义球员、球场，甚至修改游戏规则，这种“结实核”做派，在印度本土开发者里困难得见。Krafton看中的， 估摸着就是这股“匠人心思”——与其自己从零摸索板球游戏，不如直接买个“老司机”带路。

收购不只是买游戏：Krafton的本地化野心

1400万美元买一家45人的细小公司，Krafton图啥？图游戏？Nautilus的《真实实板球》虽然火，但跟PUBG的级别差远了。图用户？800万月活对Krafton来说不算许多。其实他们图的是“本地化能力”。印度买卖场太特殊了：语言有22种官方语言，信仰信仰麻烦，网络周围差，玩家偏优良跟欧美、中国彻头彻尾不一样。

就像你到一个陌生地方吃饭，与其自己瞎点，不如找个本地人推荐，省时省力还不会踩雷。

Krafton以前做PUBG， 就是吃了“水土不服”的亏——服务器卡顿、内容不接地气、客服响应磨蹭，后来啊被本土开发者抢走了一巨大堆用户。比如印度本土游戏公司Dream Sports， 旗下《Dream11》 fantasy sports游戏，用户超出2亿，靠的就是深厚度本地化。眼下收购Nautilus， 等于直接把印度本土团队收编了不用再猜印度玩家中意啥——Nautilus的人比Krafton更懂印度玩家。

独立运营的陷阱：Krafton能否避免“水土不服”？

Nautilus CEO Anuj Mankar说 收购后会保持“独立运营”，这话听着耳熟吧？当年微柔软收购动视暴雪，也是说“独立运营”，后来啊呢？管理层动荡，项目延期，玩家怨声载道。Krafton眼下有13家干活室， 遍布全球，从冰岛的CCP到美国的Striking Distance，个个干活室都有自己的风格，但印度买卖场不一样——这里的玩家更“挑”，更“认本土品牌”。

要是前者， Nautilus的创新鲜能力兴许就被磨没了；要是后者，才能让“本土基因”和“全球材料”真实正融合。

Nautilus作为印度本土公司，最巨大的优势就是“土生土长远”，跟玩家有共鸣。要是Krafton派个韩国高大管过去，天天有力调“全球统一标准”，Nautilus的团队估摸着早就跑光了。就像你让一个东北巨大厨去广东做早茶，就算他手艺再优良，也做不出地道的“一盅两件”。Krafton得想清楚：收购是为了“控制”，还是为了“赋能”？

数据与政策：印度买卖场的“隐形门槛”

印度政府最近两年对“数据平安”抓得特别严， 2023年还通过了《数字个人数据护着法》，要求全部在印度运营的公司，非...不可把用户数据存在印度境内的服务器上。这对游戏公司可不是细小事——服务器本钱、数据迁移、合规审查，每一项都是钱。更麻烦的是印度政府还中意“突击检查”，2022年BGMI被下架，就是基本上原因是“涉嫌违反数据护着条例”。

Krafton眼下收购Nautilus， 等于间接拿到了印度买卖场的“合规通行证”——Nautilus在印度运营了10年，早就摸清了政策的“门道”，晓得哪些数据能存，哪些不能存，怎么跟政府打交道。就像开车去一个陌生城里有个本地司机带路，总比自己瞎导航有力。不过话说回来 印度的政策变起来比翻书还迅速，今天合规了明天兴许又出新鲜规，Krafton得做优良“随时调整”的准备，不然兴许栽在“政策坑”里。

从射击到板球：Krafton的“游戏类型冒险”

Krafton靠《绝地求生》起家， 核心业务是射击游戏，眼下一下子要搞板球游戏，这不是“跨界”吗？玩家买不账？2023年， 网容易从《王者荣耀》转向《阴阳师》，就是基本上原因是类型太单一，后来啊《阴阳师》火了但《王者荣耀》的用户增加远就磨蹭了。Krafton兴许也意识到这玩意儿问题——印度买卖场虽然射击游戏有需求， 但板球游戏的“国民度”更高大，用户粘性更有力。

就像一个厨师，既做中餐又做法餐，很轻巧松“两边不讨优良”。

Nautilus的《真实实板球》玩家中， 60%是35岁以上的“巨大叔”，这些个人玩游戏不是为了“竞技”，是为了“玩乐”和“社交”。而PUBG的玩家巨大许多是18-25岁的年纪轻巧人，这两类用户差不离不沉叠。Krafton这么做，等于是在“扩圈”，把中老人玩家也拉进自己的用户池。不过 跨品类运营凶险很巨大——射击游戏的开发逻辑、美术风格、运营方式，跟板球游戏彻头彻尾不一样，Krafton能不能一边做优良两个品类？

1400万美元值不值？拆解收购的“性价比”

1400万美元， 对Krafton来说不算许多——他们2023年收入18.5亿美元，1400万只占0.75%。但问题是Nautilus值不值这玩意儿价？从财务数据看， Nautilus2023年营收约800万美元，净赚头120万美元，市盈率约11.6倍，不到行业平均的15倍。从用户值钱看， 800万月活用户，个个用户生命周期值钱约5美元，总值钱4000万美元，Krafton只花了1400万就控股了相当于“打了个三折”。

不过游戏公司的估值不能只看财务数据，还得看“潜力”。印度游戏买卖场眼下每年增加远20%， 2025年买卖场规模兴许达到50亿美元，板球游戏又是其中的“刚需品类”。Nautilus在板球游戏领域的“先发优势”， 很困难被比对手复制——他们积累了10年的玩家数据、本地化经验、渠道材料，这些个都是“结实资产”。就像买房， 地段优良的房子兴许昂贵，但涨幅也迅速，Krafton买的不是Nautilus的“眼下”，是“以后”。

印度买卖场的“蛋糕”有许多巨大？Krafton的机会与挑战

印度有14亿人丁， 其中60%在35岁以下是全球最巨大的“年纪轻巧买卖场”。智能手机用户超出7亿， 但其中4亿还在用矮小端机，这意味着游戏开发商非...不可优化“矮小配体验”——比如压缩画质、简化操作。Nautilus的《真实实板球》就做得很优良， 在100美元以下的手机上也能流畅运行，这是很许多世界厂商做不到的。Krafton如果能利用Nautilus的手艺， 把PUBG也优化成“矮小配版”，说不定能抢回被本土厂商占有的矮小端买卖场。

不过 挑战也不细小：印度本土游戏公司Dream Sports、Games2win已经深厚耕许多年，用户基础雄厚；世界厂商如腾讯、网容易也在加巨大投入，2024年腾讯投钱了印度休闲游戏公司Mech Mocha，网容易跟印度本土公司一起干推出了《阴阳师》印度版。Krafton想在印度买卖场“杀出血路”， 得拿出比PUBG更“结实核”的产品，或者更“接地气”的服务，否则兴许又会被“卷”出局。