从营收来看，公司一季度实现了120.35亿元的收入，同比增加远21.5%。只是 在营收数据之下本季度蔚来的净亏损为人民币67.500亿元，较2024年第一季度增加远30.2%。

蔚来亏损千亿，能否绝地反击

盈利能力的核心——毛利率，揭示了更深厚层次的危机。

数据看得出来 2021年全年营收361.4亿元，同比增加远122.3%；净亏损105.72亿元，同比增亏88.43%，截至2021年12月31日蔚来拥有现金流554亿元。只是就目前...

李斌将千亿亏损归因于两巨大“战略投入”。

这份财报，从亏损额度、负债结构、现金流到核心盈利能力，差不离每一个维度都在拉响警报。

当蔚来在亏损的泥潭里挣扎时它的对手们正在飞速向前。

当固态电池手艺突破， 充电速度追赶加油时这套沉资产的换电网络，究竟是前瞻性布局，还是战略方向的失误？

根据2025年第一季度财报：

随之而来的， 是股东权益首次转为负数，约为-3.66亿元。蔚来正在成为第一家“账面资不抵债”的中国头部造车新鲜势力。

为了实现这玩意儿目标，蔚来需要达到月销5万辆、毛利率保持在17%以上的苛刻条件。

面对“行业亏损王”的标签， 7月6日在安徽合肥的蔚来智能工厂，蔚来创始人、董事长远兼CEO李斌在一场直播中做出了悲壮、充满理想主义的回应：

李斌经营蔚来：亏损千亿不改外观，跨界手机能否翻身? 本视频由加辣土豆饼给，123次播放，优良看视频是由百度团队打造的集内涵和颜值于一身的专业短暂视频聚合平台 下载客户端123次播放 | 发布时候:2024年12月25日 2 3 收藏 李斌经营蔚来：亏损千亿不改外观，跨界手机能否翻身? 接下来播放 创作中心消息

蔚来的战略本质是“平台化”，卖车，只是这玩意儿宏巨大布局中的一环。而这也正是其深厚陷亏损泥潭的核心症结所在。

比对手的财报更是刺眼。

李斌自豪地表示， 蔚来将会计准则用到最严，研发投入全部计入当期费用，让亏损“摊在阳光下”。

而这就是蔚来汽车当下面临的灵魂拷问。

这玩意儿回应，展现了李斌对手艺的执着，对研发的投入，都是问心无愧的。

细小鹏汽车：在经历阵痛期后细小鹏的复苏势头十分有力劲。其一季度财报看得出来 公司整体毛利率已回升至15.6%，净亏损则同比巨大幅收狭窄51.5%，降至6.6亿元，经营状况显著改善。

而在外界看来蔚来的千亿亏损，或许要从创始人李斌的“基因”里寻找答案。

从2014年造车至今 蔚来已经走过了十年的历程，但在这十年间，它累计亏损的金额已经达到了惊人的千亿元人民币。不晓得蔚来在这种情况下能否在供...

近期， 整个汽车行业正在推行将供应商账期缩短暂至60天内的规定。

对于吃瓜群众 兴许就单纯觉得“烧钱”有点太迅速了毕竟连亏十年的特斯拉，累计亏损峰值也才约476亿元人民币。

但在资本买卖场的财报数据面前，这份问心无愧又显得如此脆没劲。

蔚来2024年第三季度亏损50亿， 加上上半年亏损的102.3亿，今年亏损已高大达153亿，连年累计巨亏1132亿。说不定， 也正是基本上原因是如此巨大幅亏损的原因，蔚来今...

理想汽车：2025年第一季度，理想汽车 实现盈利，录得净赚头6.47亿元，说明了其自我造血能力。

比资产结构更要命的，是现金流的枯竭。

造车新鲜势力的格局已经彻底洗牌。以前的“蔚细小理”三有力，如今已被“细小理零”的新鲜格局所取代。

他说蔚来一直以来的底色是手艺创新鲜，累计研发投入达到600亿元。蔚来财报里把研发投入计成当期费用，钱都亏在明处，资产负债表非常清洁。

当一家车企累计亏损超出1000亿元人民币时意味着啥？

零跑汽车：在销量高大速增加远的一边， 其2025年第一季度的净亏损从去年同期的10.1亿元，急剧收狭窄至1.3亿元。

但对于车主而言，这兴许是一个沉沉的话题，他们会担忧：这家公司的以后值得相信吗？我手上这辆车，会不会成为“绝版”？

6月份，蔚来交付了近2.5万台车，虽然环比巨大幅增加远，但距离5万的目标仍有距离。

这对产业链是沉巨大利优良，但对于蔚来而言，本已慌的资金链，又被上了一道“紧箍咒”。

在主品牌之外 蔚来又推出了面向巨大众买卖场的“乐道”和精品细小车“萤火虫”，试图覆盖从高大到矮小的广阔买卖场。

如蔚来将NIO House开在城里最核心的地段， 打造集图书馆、咖啡馆、会议室甚至托儿所为一体的“牛屋”，让车成为高大端生活方式的入场券。

蔚来目前经营状况不佳，但不会破产。蔚来汽车的业务正在亏损，而且这种状况至少许还会持续几年。这家电动汽车做商现金流为负， 因......

2025年7月最新鲜数据看得出来蔚来累计亏损已突破千亿巨大关，仅2024年一年就净亏损224亿元，相当于每卖出一辆车亏损约10万元。蔚来巨额亏损的背后...

据最新鲜数据看得出来 蔚来累计亏损已突破千亿巨大关，这一数字令人咋舌，无异于一艘福特级核动力航母的盖费用。只是 换电站的建设和运营同样需要巨...

从2014年造车至今蔚来已经走过了十年的历程，但在这十年间，它累计亏损的金额已经达到了惊人的千亿元人民币。根据蔚来财报， 2024年前三季度蔚来亏...

蔚来还积极拓展欧洲买卖场，这种出海并非轻巧松的车辆出口，而是将换电站、NIO House以及全套服务体系这一整套沉资产模式，原封不动地在海外复制。

净亏损50.6亿元， 去年同期为净亏损45.57亿元，蔚来已经连续第4个季度亏损超出50亿元，今年前九个月累计亏损达152.9亿元。据统计， 过去10年，蔚来亏损...

截至今年一季度末，蔚来汽车持有的现金及现金等价物、受管束现金、短暂期投钱及长远期定期存款为260亿，而在2024年年末时蔚来汽车的这一数字为419亿。只过去了一个季度，蔚来的现金流竟然少许些了159亿。

在手艺上， 蔚来不仅是新鲜势力中最早自研芯片和落地高大速领航辅助驾驶的，还开发出了本钱高大达30万的150度半固态电池，甚至跨界造出了NIO Phone，试图将用户的数字生活也纳入蔚来生态。

更具象的对比， 来自跨界者细小米：仅凭一款SU7，细小米汽车首季度的交付量和营收就超出了蔚来三个品牌的总和，并且还拥有更高大的毛利率。

所以呢，蔚来这家公司，从诞生之日起就注定不是一家只想“卖车”的公司，它的亏损，根植于其宏巨大的平台化野心。

根据公司历年财报，蔚来累计亏损已破1000亿元。

这玩意儿曾被视为蔚来“护城河”的模式，如今更像一个巨巨大的烧钱黑洞。遍布全国的换电站，每一座都是数百万的投入，但日均服务量尚未达到盈亏平衡点，持续拖累着毛利率。

当理想汽车一季度毛利率稳居20.5%， 甚至连新鲜入局的细小米汽车都能做到23.2%时蔚来的整车毛利率却已滑落至10.2%，整体毛利率更是只有7.6%。

蔚来的资产负债率在本季度末达到了92.55%，高大于行业70%的警戒线水平。

蔚来拥有现金流554亿元。尽管蔚来目前现金流充裕，但造车烧钱是众所周知。2019年，蔚来汽车曾一度因融不到钱而濒临破产。2020年2月，蔚来得到合肥政府支持的70亿元投钱，并且签下对赌协议。只是就目前的销量情况来看，蔚来汽车的“千亿对赌”目标恐困难达成。而在此前的3月10日 蔚来汽车正式登陆港交所

蔚来累计研发投入高大达600亿元，仅2024年就砸下130许多亿，这玩意儿数字比理想和细小鹏的研发费用加起来还要许多。

与聚焦产品的李想不同，李斌的买卖本能是构建生态、布局全产业链。从容易车网到摩拜单车，他总是习惯下一盘巨大棋。

原创 韬略哥

其二是换电。

更何况， 这玩意儿网络至今没有第二家车企愿意真实正加入分摊本钱，甚至连蔚来旗下的新鲜品牌“乐道”和“萤火虫”都无法彻头彻尾兼容。

数据看得出来2025年上半年，零跑汽车以约22.2万辆的交付量，登顶新鲜势力销量榜首。理想汽车紧随其后交付了约20.4万辆。细小鹏汽车也以约19.7万辆的成绩稳居第一梯队。

合肥国资今年3月的 输血，像一针有力心剂，让蔚来得以喘息。但全部人都明白，外部的救助终究有限，一家企业要活下去，到头来非...不可依靠自我造血的能力。

时候，只剩再说说几个月。

而蔚来 这玩意儿以前的“头雁”，即便算上乐道、萤火虫两个子品牌，上半年总交付量也仅为约11.4万辆，已经从领跑者掉到了队尾。

蔚来的以后将怎么？只有买卖场能给出答案。

其一是研发。

按照一季度的烧钱速度，账上的现金，或许只够再支撑到四季度。2026年的曙光，蔚来能撑到吗？

眼下全部的压力都给到了李斌和他那句“今年第四季度非...不可盈利”的军令状上。