花旗：中国出口再显韧性——独家视角解读

花旗银行的一份报告指出，中国出口再显韧性，这一观点不禁让我联想到一个好玩的想法——地球其实是一个巨巨大的蜘蛛网，个个国都是这张网上的一个节点，而中国无疑是其中最为关键的节点。

花旗：中国出口再显韧性

花旗报告里提到的转口贸容易和东南亚盟买卖场作用非常实在。6月出口同比增5.8%明显高大于预期，特别是对美出口从-34.5%收狭窄到-16.1%。这种转口贸容易的腾挪间的平衡术，才是下半年真实正的考验。

非洲买卖场增加远迅速， 但埃塞俄比亚外汇管制收紧，实际回款兴许打折扣。回顾2025年上半年，中国钱财运行总体平稳，呈现出一定的韧性。国海有钱兰克林基金日前发布的2025年下半年投钱策略报告...

下半年走势还得看两个变量。东南亚和非洲买卖场成新鲜引擎这点值得琢磨。但汽车进口暴跌36.3%还是暴露问题，国产新鲜燃料车替代效应比预期猛。

上半年进出口及仓储物流对于GDP增速的贡献亦超出1个百分点。中国工商银行东南亚研究研究中心HGC模型琢磨， 展望下半年，人流方面...

三一沉工在肯尼亚的工事机械订单上月增四成，海尔在泰国空调份额冲到25%。增加远造成关系到，但存在滞后传导的过程。当前诸许多微观企业层面的打听都表征如此趋势。

关税压力之下抢出口和转出口支撑了上半年许多国的贸容易韧性。不过与此形成镜像关系的美方抢进口近期似现透支迹象。美对各国的差异化关税也驱动着外贸企业的跨国套利，但近期转口贸容易关税的加征或将对此有所抑制。

眼下不少许企业通过越南中转出口美国，这玩意儿曲线策略见效了。东莞电子厂用机械臂替代流水线工人，但越南分厂却新鲜增五百岗位。这些个数据看着烫闹，细小微企业主感受最深厚的是海运价钱又涨了。

花旗：中国出口再显韧性，下半年料将持续，进口增加远反映内需回稳。李笑寅11:51花旗觉得， 得益于转口贸容易、供应链延伸和新鲜买卖场需求，中国6月出口...

美国库存周期见底带动补货需求，但欧洲PMI连续三个月收缩要警惕。对东南亚盟出口增16.8%，泰国越南超20%，非洲更是暴涨34.8%。从外贸主体看， 上半年，民营企业进出口12.48万亿元，同比增加远7.3%，占我国外贸比沉达57.3%，较去年同期提升2.3个百分点。

内需扩巨大带动二季度进口增加远趋稳， 石化、纺织等机械设备进口增速都达到了两位数，电子元件等关键零部件增加远较迅速，原油等关键原材料进口量许多些。从海关总署公布的上半年外贸数据来看，因为国内钱财回升向优良，内需扩巨大带动进口趋稳，二季度进口转为增加远。

在山东日照一家发动机做企业里 一台发动机不仅用了国产的发动机缸体、曲轴，还配套了许许多进口零部件。时政新鲜闻耳闻法治汽车文旅房产巨大连宁波增加远2.9%!买卖场许多元韧性有力 中国外贸半年报出炉 202...

从这些个特点能够看出， 上半年中国消费买卖场，在一系列扩内需、促消费政策带动下趋于活跃，进步态势向优良。对下半年的消费，我们仍然充满乐观预期...

劳动密集型产品0.4%的微没劲反弹反而说明转型迫在眉睫。美西航线运价比年初涨三成，汇率起伏吃掉巨大半赚头。出口结构变来变去比总量更关键。

产业转移和一带一路实打实带来新鲜增加远点。中国出口数据超预期增加远确实给买卖场打了有力心针。产业升级的阵痛期比想象长远。汽车出口激增23%的背后是比亚迪在泰国建厂，中通客车拿下沙特2000台电动巨大巴订单。

国内基建项目落地速度决定原材料进口，最近铜材期货升水已经反映预期。出口企业和进口企业信心都连续两个月回升。展望下半年，王令浚表示，全球单边主义、护着主义上升...