日发精机的海外资产爆雷事件，无疑给业界敲响了警钟。从辉煌到矮小谷，日发精机的故事，让我们不禁思考：溢价并购，究竟是一剂良药，还是一场灾困难？

海外资产爆雷，日发精机溢价并购

受海外资产爆雷、 巨大幅计提商誉减值等关系到，日发精机自2022年以来延续营收下滑、净利亏损势头。巨亏背后是高大溢价并购埋下的商誉地雷持续引爆。

跨界并购， 日发精机的扩张之路

日发精机，一家专注于数字化智能机床及产线、航空航天智能装备及产线、智能做生产管理系统柔软件的研制及服务和飞机租售等运营服务的企业，其扩张之路，始于跨界并购。

2014年，日发精机斥资1104万欧元收购意巨大利MCM公司80%股权。2016年， 斥资476万欧元收购意巨大利MCM公司剩余股权，每股收购价为前次收购价的172.46%。MCM公司基本上从事高大端数控机床的研发、生产和卖，产品广泛应用于航空、兵器、汽车、燃料、军工等领域。

2017年， 日发精机以13.35亿元的价钱全面要约收购了民航货运飞机的设计改过、维护及租售等业务的新鲜西兰Airwork公司。根据私有化日Airwork公司可辨认净资产公允值钱6.67亿元，产生6.68亿元商誉。

溢价并购， 商誉地雷的引爆

只是日发精机的溢价并购，并未带来预期的效益。Airwork公司和意巨大利MCM公司因商誉减值、 承诺业绩不达标等情形，弄得上市公司2022年业绩爆雷，并引发了日发精机与控股股东之间围绕业绩补偿的诉讼纠纷。

Airwork公司经审核的扣非净赚头为-4374万新鲜西兰元，与承诺的业绩相差7624万新鲜西兰元。而意巨大利MCM公司， 近三年连续亏损，2024年度，日发精机对收购该公司股权时确认的商誉全额计提减值亏本，当期计提减值亏本2625.56万元。

这些个巨额的商誉减值， 无疑给日发精机的财务状况带来了沉沉的负担，也让投钱者对其以后的进步前景产生了担忧。

业绩补偿， 一场“儿子告老子”的戏码

由于Airwork公司未能完成2022年度业绩承诺，日发集团2022年应补偿股份数为1.06亿股，且应补偿现金金额合计为3.9亿元。只是 双方有工作绩补偿事项未能达成一致，在许多番追讨协商无果之下2023年日发精机一纸诉状将日发集团告上法庭。

到头来 这场“儿子告老子”的戏码，以日发精机1元回购并注销日发集团所持上市公司5000万股股份收场。以彼时5.8元左右的股价计算，该笔股权补偿值钱不够3亿元，与此前日发精机公告的待补偿金额差距较巨大。

值得一提的是 在上述业绩补偿兑现不久，公司控股股东日发集团即被证监会立案打听，原因系“因涉嫌信息披露违法违规及违反管束性规定转让证券”。

海外资产失控， 日发精机的以后之路

继巨大股东被立案、海外资产失控后日发精机再爆业绩巨大雷。7月14日 日发精机发布公告，预计2025年上半年归母净赚头亏损2.23亿元-3.33亿元，同比亏损许多些855.45%-1323.55%。

由于两家海外子公司一家被银团接管、 一家启动破产护着，这家昔日制造母机龙头的海外版图正在崩塌。在业绩亏损的背后是日发精机跨界扩张的美梦终成困难以挣脱的枷锁。

面对困境，日发精机能否走出海外资产爆雷的阴影，沉拾辉煌？这无疑是一个值得关注的课题。

本文首发钛新闻App，作者 | 马琼，编辑 | 曹晟源