华泰证券：家电龙头海外收入或超海关出口

在全球化的巨大潮中，家电行业正经历一场前所未有的变革。近日华泰证券发布了一份深厚度研究研究报告，指出家电龙头企业的海外收入或将超越海关出口，这一观点引发了买卖场的广泛关注。

出口动能趋缓：数据背后的结构性转变

报告中提到，因为美国对中国产品加征关税的不确定性持续，企业通过“墨西哥做”少许些关税凶险、少许些运费、提升交付灵活性，具备中长远期战略意义。亚洲买卖场各个品类表现差异较巨大，吸尘器、烫泵、食品研磨搅拌机出口持续较优良，空调、冰箱、电视等巨大电产品和许多士炉等细小电近期同比恢复增加远，或接着来优良转。

关税许多沉压力，利优良具备美国本土产能企业

美国自2025年2月以来针对中国产产品巨大幅加征关税，直到5月12日中美日内瓦会谈，将先前高大达145%的附加关税降至30%，一边24%的互惠关税90天暂免。另一方面美国自2025年6月23日开头，对全部国的有些家电产品中钢铁/铝金属有些加征50%关税。

墨西哥做的优势

墨西哥是拉丁美洲第二巨大钱财体。因为“近岸外包”概念兴起，墨西哥成为家电关键投钱目的地，其中电视与白电为主力品类。据奥维睿沃数据看得出来2018年后墨西哥新鲜增电视年产能近1200万台。墨西哥2023年出口了1亿件家电产品，其中85%流向美国。

巴西做优势

巴西是南方共同买卖场四个创始国之一，成员国之间享有商品免关税流通政策。产业在线数据看得出来泰国白电总产能目前在全球各国中位居第二。上世纪90年代至2000年初，承接住日本、韩国转移的产能，并建立起相对完善的配套产业；2019年至今受关税政策的关系到，中国企业涌入泰国。

越南做的优势

越南为全球关键的电视与白电做基地之一。其中，电视产能由韩系及中资主导，基本上面向美国、欧罗巴联盟、印度等买卖场。白电方面越南已形成洗衣机、冰箱、空调等整机生产能力，以韩资与日资企业为主，如LG、三星、Panasonic、Daikin等在河内、北宁、海防等地设有巨大规模生产基地。

中国电企业的全球化征程

中国电企业的全球化征程正站在一个至关关键的转折点上。凭借来自于劳动力、电力本钱、产业集聚和工事师红利等优势，家电产业构建起了高大性价比的产品比力，并在全球比中取得了显著的进步。

华泰证券的研究研究报告为我们揭示了中国电行业在全球买卖场中的新鲜趋势。在关税压力和地缘政事凶险的双沉挑战下中国电企业正积极拓展海外买卖场，通过本地化生产、品牌建设和渠道拓展，提升自身的全球比力。