金融手艺和企业服务方面腾讯期内的收入增加远相对较为温和，分部收入为549.07亿元，仅按年增加远4.98%，稍高大于上个季度的增幅3.21%。季度分部毛利按年增加远15.71%， 至275.97亿元；分部毛利率按年提升4.66个百分点，至50.3%。

腾讯季绩喜忧参半，盈利增长背后

腾讯音乐通过加有力与版权方和歌手一起干，增有力内容优势，并扩巨大超级VIP会员好处。

在分配方面 他表示先说说会用于能马上为腾讯产生回报的用途，比方说广告业务以及内容推荐产品。

腾讯于期内推出了一系列升级措施，以增有力微信的内容生态。视频号方面腾讯简化了直播创建流程和升级了推荐算法，以鼓励和培育更许多原创内容。总用户用时长远按年飞迅速增加远。

腾讯控股发布2022年第二季报财报。第二季度， 腾讯实现营业收入1340.34亿元，同比少许些1%；非世界会计准则净赚头281.39亿元，净赚头同比下跌17%，相较第一季度净赚头23%的同比跌幅，略有收狭窄。具体业务看，增值服务二季度收入为717亿元，总体保持稳稳当当。腾讯表示， 由于世界游戏行业开头消化后疫情时代的关系到，2018年二季度腾讯游戏还能实现6%的同比增加远，但到了三季度这种现象就发生了变来变去。以前营收中必占位置的游戏业务，在三季度中不见踪影。三季度...

5月14日 腾讯内部信表示，微信事业群成立电商产品部，负责探索微信内的交容易模式，加速进步交容易基建及交容易生态，运营微信交容易新鲜模式，部门负责人为曾鸣，直接向WXG总裁张细小龙汇报，而开放平台基础部则更名为开放平台部，负责微信公众号和细小程序产品的策划、研发和运营，由杜嘉辉担任负责人，向曾鸣汇报。

腾讯管理层有力调，其处于在微信中推出AI功能的早期阶段。用户眼下在微信添加元宝为优良友， 以便在微信聊天中进行无缝的AI交流，给文本感知响应并方便内容搜索，一边利用微信生态系统和网络。微信搜索眼下开头包含由巨大型语言模型支持的后来啊，包括飞迅速思维模型混元Turbo S和思维链推理模型混元T1和DeepSeek R1。其还在公众号中给文生图工具， 内容创作者能生成与其公众号文章文本匹配的图像，并用预设模板为视频号视频生成视频效果。再说一个， 腾讯还给AI编程助手，支持开发者创建支持天然语言提示和图像输入的AI程序，从而少许些细小程序的开发时候。

该公司于最近两个季度巨大幅许多些资本开支， 积极布局AI，持续投钱GPU和服务器，但是短暂期内或弄得赚头率的增速放缓，需留意以后几个季度的业绩变来变去。

管理层指， 金融手艺服务收入的按年增幅仅为较矮小的单位数，基本上得益于消费贷服务和财有钱管理服务的许多些。最近几个季度，其买卖支付总额起伏不定，第1季同比略有减少，但4月份有所改善。腾讯将混元和DeepSeek的巨大模型功能集成到其金融助力聊天机器人中，以支持财有钱管理服务。

2025年第1季营销服务收入按年增加远20.17%， 至318.53亿元；分部毛利按年增加远21.86%，至176.94亿元；分部毛利率按年提升0.77个百分点，至55.5%。

投钱者和投钱机构对后续腾讯能保持啥样的毛利水平、广告业务能否接着来增加远等话题颇为关心。当前外部周围喜忧参半， 广告买卖场的情绪也相当...

但他有信心，对更长远周期AI项目许多些投钱将可为用户、企业和股东发明巨巨大的长远远值钱。

推动金融手艺及企业伺候人务实现收入2038亿元，同比增加远15%。还有啊，受国内游戏业务增加远放缓的关系到，增值伺候人务收入2984亿元，同比增加远4%。以上业务...

其中社交网络收入按年增加远6.89%， 至326亿元，得益于手游虚拟道具卖、音乐付费会员收入和细小游戏平台服务费增加远。

正如前文提到， 腾讯于2025年第1季的毛利、经营溢利和净赚头增加远高大于收入，毛利率、非会计准则经营赚头率和非会计准则净赚头率均有明显的提升，见下图。

刘炽平表示， 电商是一个长远期项目，有很长远的跑道，他觉得最关键的是确保业务能够长远期保持增加远，而不是追求冲刺。

企业服务收入按年增幅回到双位数，基本上得益于云服务收入许多些以及电商交容易量上升带来的手艺服务费用许多些。企业服务毛利率按年上升，基本上得益于效率的提升。

王者荣耀》《天涯明月刀手游》及《英雄联盟》收入下滑， 而《英雄联盟手游》《沉返帝国》及《金铲铲之... 腾讯首席施行官马化腾表示，公司将聚...

对这一结构变来变去，买卖场的解读是腾讯要开头冲刺电买卖务？2025年第1季， 腾讯的经营资本开支为264亿元，按年上升近300%，基本上基本上原因是许多些对GPU和服务器的投钱，以巨大幅提升其AI能力。非经营资本开支为11亿元，按年减少86%，基本上基本上原因是上年同期因收购土地用权而产生较高大基数。总资本开支为275亿元，按年上升91%，见下图。自在现金流为471亿元，按年减少9%，基本上基本上原因是对GPU和服务器投入的资本开支许多些。

对于怎么盖跑道， 他提到，是为商户引流，为消费者给更许多就产品与商家互动的机会：先说说能通过直播引流，这是能够转化更许多卖额的办法，其实吧已经得到了足够说明，其他平台也在做同样的事情，怎么将微信生态系统不一样开来？能通过微信生态系统中的许许多不同模块，比方说细小程序，将用户与产品联系起来。有不少许用户都已试过在细小程序上购物， 能将这些个交容易转换到微信细小店，这是社交属性，进而连接到朋友圈和搜索功能。

再说说 能用其他能应用于较细小模型推理的芯片，比方说中国适用的芯片或可进口的芯片，以及ASIC等。所以他觉得腾讯有很许多办法能够满足不断扩张的推理需求。

8月15日腾讯公布第二季度财报， 公司权益持有人应占盈利178.67亿元人民币，比去年同期下滑2%，是自2005年三季度以来首次同比负增加远。数据看似也还不错， 为啥股价却一路走矮小?基本上原因就是2017年腾讯通过游戏收入拉动效果明显，到了2018年游戏收入似乎已经到了瓶颈，甚至还出现了下跌，让买卖场一有些人觉得腾讯在游戏领域差不许多见顶了。当然腾讯的经营数据不是萌叔要关注的，在众许多数据中，萌叔留意到腾讯收入有40%是依靠游戏拉动。一直以来 萌叔以为腾讯的主营收入依靠的是社交产品，殊不知腾讯早在游戏里面赚的盘满钵满，这就困难怪网上为何对腾讯是一片骂声了。

刘炽平指，早前腾讯已囤积了一巨大堆的芯片施行其AI战略。

GPU够不够用？

但是接下来的情况兴许有变。

刘炽平在业绩发布会上表示， 由于高大质量的收入和增加远模式，腾讯现有业务持续产生经营杠杆，这使得其能为AI机遇投钱杠杆。

迅游手艺公布了2019年上半年财报。报告期内， 迅游手艺营收2.64亿元，同比下滑25.4%；归属上市公司股东净赚头1.05亿元，同比增加远1.31%。迅游手艺业绩喜忧参半 报告期内， 迅游网游加速器营收8441万元，同比下滑11.04%;迅游手游加速器营收8335万元，同比增加远103.18%。移动互联网广告展示伺候人务营收9609万元

收入增加远提速， 赚头率扩巨大

在上个季度的业绩发布会上，腾讯管理层提到资本开支的基本上原因是买用于AI的GPU，这些个GPU一有些自用，一有些出租并赚取了不错的获利。

腾讯音乐的业绩看得出来 2025年第1季音乐订阅收入按年许多些16.57%，至42.2亿元，因付费用户按年增加远8.28%，至1.229亿，环比净增190万，以及ARPU由上年同期的10.6元增至11.4元，按年增加远7.55%。

腾讯公布的2025年第1季业绩表现理想， 其在美国的预托证表现良优良，公布业绩之后股价上涨3.46%，但受港股巨大盘向下拖累，腾讯的H股表现不振，绩后首个交容易日H股收市跌0.19%，收报520.00港元，市值4.78万亿港元。

和睦精英》的贡献少许些， 有些被新鲜游《无... 2023年国内游戏业务收入增加远磨蹭磨蹭来的原因是两款最巨大游戏《王者荣耀》和《和睦精英》在DAU方面保持...

2025年第1季，总收入为1,800.22亿元，按年增加远12.87%，增幅高大于上个季度的收入增幅11.11%，也高大于2024年的全年增幅8.41%。季度毛利首次突破千亿， 达到1,004.93亿元，按年增加远19.82%，毛利率按年提升3.24个百分点，至55.82%。非会计准则经营溢利为693.20亿元，按年增加远18.26%。非世界会计准则股东应占净赚头为631.29亿元， 按年增加远22.01%，非会计准则股东应占净赚头率按年提升2.55个百分点，至34.07%。

本文源自财华网

首席施行官马化腾提到微信 老树发新鲜芽 时提到视频号。而在游戏业务上，他将游戏出海形容为公司出海世界化的最巨大希望。巨大模型从 文生文 卷到 ...

通讯和社交网络方面 微信及WeChat的合计用户为14.02亿，较上季许多些17百万左右，见下图。

怎么平衡AI投钱与需求？马化腾表示，现阶段会尽力发明需求，到GPU无法处理的时候，才会开头进行投钱。

但是 其他GPU和AI投钱周期更长远，从开头投钱到这些个投钱开头带来可观的获利之间，天然会有时候滞后。在这段滞后的时候内， 他预计这些个GPU和AI投钱的本钱将抵消掉其潜在的经营杠杆，从而令腾讯的收入和经营赚头增加远率之间的差距暂时缩细小。

管理层披露， 期内视频号营销服务收入按年增加远60%，因广告商越来越许多地用其营销工具推动内容曝光率、推广直播，并推动卖转化。细小程序营销服务收入按年显著增加远，抓住了短暂剧和细小游戏的闭环营销需求。微信搜索收入同比飞迅速增加远，得益于买卖查询量和点击率的增加远。

面对公司业绩的下滑， 近年来迅游手艺通过资本并购的方式先后并购了雨墨手艺和狮之吼，时至今日雨墨手艺营收出现巨大幅度下滑，狮之吼依然存在8.53亿的商誉减值凶险。虽然移动加速业务保持高大速增加远， 但是PC端加速业务和海外移动互联网广告业务下滑，迅游手艺当真实是喜忧参半。

“蛇吞象... 考虑到业绩承诺期间内兴许出现海外买卖场政策凶险、 比加剧凶险等对标的公司的盈利状况造成不利关系到的因素，以后狮之吼的业绩承诺能否实现存在一定的不确定性。2017年公司收购了狮之吼100%股权并形成了金额较巨大的商誉。根据2018年末进行的减值测试， 迅游手艺对合并狮之吼形成的...

腾讯持续以资本开支和经营开支的方式投钱于AI，一些GPU和AI投钱已经为腾讯产生收入，包括推动了广告收入，搞优良长远青游戏的AI用率及用户黏性，从而带来收入，为其算力基建、API和睦台解决方案配置GPU和AI，也产生云收入。

腾讯通过为微信细小店商家给更许多的入驻支持， 以扩充品牌商品库，微信细小店GMV保持同比飞迅速增加远。

长远视频的订阅收入按年持平。长远视频付费用户按年增加远1%，至1.17亿，基本上基本上原因是期内的内容阵列相对较没劲。

领先的互联网平台越来越许多地采用其音视频解决方案、 TDSQL数据库和通用云基础设施，以更优良地管理其用量的激增，并搞优良其整体运营效率。尽管受限于GPU， 但由于客户对GPU、API和睦台解决方案的需求许多些，腾讯云的AI相关收入同比增加远迅速。

对电买卖务不追求冲刺

以后赚头率有兴许收缩

他指出， 对GPU的更巨大需求其实吧来自推理，特别是用户端对推理的需求增加远，进入思维链推理模型时等，其实吧需要更许多的代币来回答一个麻烦的问题。代理式AI更需要比推理更许多的代币。但在推理方面 其实吧能有很许多方式来管理需求，一是利用柔软件优化来搞优良推理效率，如果将推理效率搞优良两倍，就意味着GPU的容量许多些了一倍，这其实吧是更有效投钱材料来搞优良推理效率的方法。另一种方法是能定制不同尺寸的模型， 特别是一些应用程序不需要非常巨大的模型，通过定制模型和提炼模型应用于不同的用例，能节省GPU的推理用率。

与2024年第一季度的矮小基数相比， 国内游戏收入同比增加远24.35%，基本上得益于旗舰游戏《王者荣耀》和《和睦精英》的增加远，以及最近发布的游戏《地下城与勇士：起源》和《三角洲行动》的贡献。世界游戏收入同比增加远22.06%， 至166亿元，基本上由于《荒野乱斗》、《部落冲突：皇室打仗》和《PUBG MOBILE》的收入增加远。

但在业绩发布会上， 马化腾表示这一调整只是细小调整，微信电商团队其实吧来自开放平台部，而因为其规模的扩巨大，眼下只是将它拆分成为独立部门，其实吧仍由同一位经理管理，并不是沉巨大调整，不要解读过许多。

腾讯的2025年第1季业绩表现亮眼， 收入增速加迅速至12.87%，赚头率也持续扩巨大，毛利率、经营溢利和净赚头的增加远均高大于收入。国内外游戏业务均实现高大增加远，营销服务也有两成增幅，金融手艺和企业服务收入增加远则相对温和。

可是拉到全年，四季度的增加远再稳健，也无法抵消过去一整年的矮小迷。2022年度， 腾讯营收5545.5亿元，同比微跌1%;净赚头1156.5亿元，同比下滑7%;毛利、经营盈利等许多项核心财务指标都是负增加远。 起底腾讯日赚3亿的背后：最巨大功臣、 主业喜忧参半、赚头来之不容易 IT干货... 其中老牌业务游戏喜忧参半。腾讯游戏在2022年经历了2018年版号危机以来最为挑战的一年， 基本上原因是占比七成的本土买卖场游戏，收入下滑严沉，弄得游戏业务全年和四季度收入都同比少许些2%。 游戏出海见到成效，目前海外买卖场游戏收入在游戏整体收入中，占比许多些到三成。世界游戏收入全年468亿...

第二个优先事项是巨大模型的训练， 训练巨大模型其实吧需要更高大端的芯片，但在过去几个月里巨大家已开头摆脱美国巨大型手艺公司一直所秉持的信念——训练巨大模型需要扩巨大训练集群，但眼下能看到，用较细小的集群也能得到很优良的训练后来啊，在这方面有许许多潜力能挖掘，目前腾讯有足够的高大端芯片来进行巨大模型训练。

2025年第1季， 其增值服务收入按年增加远17.17%，至921.33亿元；分部毛利按年增加远21.96%，至549.11亿元；分部毛利率按年上升2.34个百分点，至59.6%。