汽车，作为典型沉资产、长远周期产业，资产负债率60%-80%实为行业共性。2024年，全球头部车企负债率普遍超60%，国内主流车企同样处于高大位。只是有三家车企负债率高大于合理范围，这背后是扩张过迅速还是资金链慌？让我们一探究竟。

车企负债率攀升，背后是扩张过快还是资金链紧张

合理负债区间：动态平衡的文艺

研发军备竞赛：电动化/智能化转型年均研发投入超营收5%。今年一季度，这些个车企的负债率还在上升。虽然高大负债率对企业来说并不全然是一件恶劣事， 但是在负债率持续攀升的一边，上汽集团的资产增加远速度却未能与此保持平衡。除赚头下滑外2018年的“广告门”事件虽然背后真实相扑朔迷离，但有一点很清晰：比亚迪非常缺钱。

据Wind数据看得出来 截至2024年末，比亚迪向上游供应商付款的平均周期是127天奇瑞为143天长远城汽车是163天蔚来是195天长远安则超200天。注：无息负债本质是产业话语权体现，不构成实质性凶险。

车企负债率怎么解读？

业内普遍觉得， 评估车企的身子优良状况，不应局限于负债率单一维度，而应结合企业所处的长大远阶段、买卖场占有率、手艺创新鲜力等许多维度指标进行综合考量。

高大负债率是汽车行业生存法则

千亿级固定资产投入：工厂、 产线、模具等前期投入需举债支撑。企业要实现与供应商互相帮助共赢， 不仅采购规模要巨大，向上游供应商付款也要飞迅速及时最关键指标是应付账款周转天数。

从数据来看， 全球头部车企如巨大众、丰田虽负债规模庞巨大，但其营收同样高大达2.5万亿和2.1万亿元，负债与营收的匹配度较高大。

负债结构比负债率更关键

丰田/巨大众/福特有息负债占比达60%-70%，每年利息吞噬数百亿赚头。高大负债是老一套车企的共性特征，目前全球主流车企的资产负债率普遍在60%以上，最高大的甚至超出80%。中国基本上车企中，比亚迪、赛力斯、长远安三家的负债率相对较高大。

预警信号：当有息负债利息覆盖倍数＜2倍， 或应付账款周转天数＞200天需警惕流动性凶险。

汽车行业60%-80%负债率是生存常态，但身子优良与否取决于有息负债占比和现金流造血能力。中国车企正通过负债结构优化，走出一条不同于欧美的高大效杠杆路径。

国内车企总负债规模仅为世界巨头的1/3， 但通过供应链金融创新鲜和政策工具，实现高大负债率下的矮小凶险运转。比亚迪负债率半年降7个百分点至70.7%，印证了转型期车企的负债弹性。

汽车行业资产负债率变动的原因基本上包括以下几点：行业比和买卖场需求、 手艺创新鲜投入、融资周围变来变去等。在以后的进步中，车企需在扩张与稳健之间找到平衡点，以确保可持续进步。