背靠阿里巴的Synagistics，一家低调却充满潜力的东南亚电商代运营公司，近日以其独特魅力在资本市场上掀起了一阵狂潮。自从它成功在香港交易所上市以来，Synagistics不仅股价一度暴涨150%，更是为整个东南亚电商代运营行业带来了新的关注与期待。

10月30日，Synagistics以一种不同寻常的方式亮相，它并非通过传统IPO，而是通过De-SPAC形式上市。这样的上市方式在香港尚属首次，Synagistics也因此成为了香港2022年设立SPAC上市机制以来的首个并购交易案例。要知道，Synagistics的背后，是阿里巴巴这个强大的支持者，它持有Synagistics单一最大股东的席位。

阿里投资东南亚电商代运营公司盘面暴涨150%

在深入了解Synagistics之前，我们先来一探究竟，这家成立于2014年的新加坡公司，是如何一步步成长为东南亚电商代运营领域的领军者的。Synagistics旗下拥有一个名为Synagie的平台，这是一个基于数据的数字解决方案平台，旨在为东南亚地区的电商企业提供全方位的代运营服务。截至目前，Synagistics拥有超过600名员工，业务遍及整个东南亚地区。

尽管Synagistics在东南亚电商代运营市场有着不俗的表现，但其业绩却并不十分亮眼。根据招股书显示，Synagistics在2021年、2022年和2023年的营业收入分别为0.86亿新元、1.13亿新元和1.27亿新元，相应的净亏损分别为1101.2万新元、1312.7万新元和1731.0万新元。尽管如此，Synagistics在东南亚数字商务解决方案平台的排名却高居第二，这无疑为其未来的发展提供了巨大的潜力。

Synagistics的上市之路并非一帆风顺。事实上，在De-SPAC交易完成前，阿里巴巴新加坡是其最大外部投资方，持股高达47.22%。然而，并购交易完成后，阿里巴巴的持股比例虽然降至27.89%，但依然是Synagistics的单一最大股东。这样的股权结构，无疑为Synagistics带来了强大的资本支持和市场影响力。

上市之后，Synagistics股价表现令人瞩目。开盘价为20港元/股，盘中一度暴涨150%，股价从最开始的20.5港元/股大幅升至50港元/股。虽然随后股价有所回落，但收盘价仍然维持在17港元/股，市值约90亿港元。这样的表现，不仅彰显了Synagistics的市场潜力，也为其未来的发展奠定了坚实的基础。

Synagistics的成功上市，不仅为其自身带来了巨大的发展机遇，也为整个东南亚电商代运营行业带来了新的启示。收入稳步增长的同时，如何实现盈利成为了Synagistics面临的一大挑战。尽管Synagistics在东南亚电商代运营市场有着广泛的影响力，但其毛利率却在持续下降。其中，D2B毛利率高达60%以上，而D2C业务毛利率在2023年仅13.8%，这样的差异无疑拖累了公司的总毛利率。

东南亚电商代运营市场仍有着巨大的发展潜力。根据谷歌、淡马锡、贝恩联合发布的2023年东南亚互联网报告显示，东南亚电商GMV在2023年达到1390亿美元，预计将在2025年达到1860亿美元，增长16%。在这个巨大的市场蛋糕面前，Synagistics以及其竞争对手们都还有很大的发展空间。

值得一提的是，Synagistics与主流东南亚电商平台以及数字商务渠道建立了紧密的合作关系。其中，与阿里系的东南亚电商Lazada的合作尤其引人注目。据Synagistics的招股书显示，Lazada是Synagistics的重要供应商之一，采购金额约500万新元，占总采购金额的4.2%。这样的合作，无疑为Synagistics带来了巨大的市场优势。

在Synagistics的成功上市背后，阿里巴巴的支持功不可没。事实上，Synagistics在上市之前就已经受到了阿里巴巴的青睐。2014年，Synagistics的前身Synagie Corporation曾试图以约6170万美元的价格将其电商业务出售给一个名为Synagistics的投资者财团。该财团由戈壁创投旗下基金Meranti Asean Growth Fund牵头，还包括阿里巴巴新加坡以及Synagie的三位联合创始人。尽管Synagistics最终选择了在香港借壳上市，但阿里巴巴的支持仍然为其带来了强大的资本和市场优势。

总的来说，Synagistics的成功上市为东南亚电商代运营行业带来了新的机遇。在阿里巴巴等资本的加持下，Synagistics有望在未来几年内成为东南亚电商代运营市场的领军者。而对于其他东南亚电商代运营企业来说，Synagistics的成功上市也为它们提供了新的思路和借鉴。