一场意外的风暴

想象一下 一个看似稳固的金融帝国，一下子基本上原因是一个保代涉刑案而摇摇欲坠。这不是科幻电影里的桥段，而是真实实发生在国元证券身上的故事。

国元证券保代涉刑案，昔日深度捆绑今成风险导火索

深厚度捆绑的阴影

据Wind数据看得出来 在2023年至2024年，国元证券作为保荐机构的IPO项目共有19个，其中主动撤回的项目数量许多达12个，撤回率高大达63.16%。孙彬，一名“国元老将”，与司尔特的业务联系可谓“深厚度捆绑”。这种长远期且紧密的一起干关系，在为双方带来业务便利的一边，也为如今的凶险暴露埋下了伏笔。

数据

内忧外患的困境

在执业质量备受考验的一边， 国元证券投行团队的稳稳当当性和经营业绩也亮起了红灯，呈现出“内忧外患”的艰困难处境。2025年4月， 安徽证监局对国元证券出具警示函，明确指出公司在开展投钱银行业务过程中，存在“个别内部制度施行不到位、个别项目尽职打听不够够”的问题。

案件进展：深厚水炸弹引爆

经过数月的侦查，案件在今年9月29日迎来沉巨大进展。司尔特公告称，已收到检察院的告知书，该案已由公安局移送审查起诉。这起事件犹如一枚投入水中的深厚水炸弹， 不仅揭开了保代与客户之间“深厚度捆绑”模式潜藏的巨巨大凶险，更将国元证券投行业务近年来面临的沉沉困境暴露在公众视野之下。

业绩下滑：亏损连连

在司尔特2019年5月公告的《国元证券股份有限公司关于安徽省司尔特肥业股份有限公司明着发行可转换公司债券上市保荐书》上看得出来 国元证券作...

如果说孙彬涉案是一起突发的“黑天鹅”事件，那么国元证券投行业务在执业质量层面暴露出的问题，则更像是一头长远期存在的“灰犀牛”。近年来 公司投行业务，特别是IPO保荐业务的执业质量备受买卖场质疑，最直观的体现便是其高大企的项目撤回率。

这种亏损的态势延续到了2025年。根据公司半年报， 2025年上半年，国元证券投行业务实现收入9025.08万元，同比增加远44.78%，但由于本钱支出同样高大企，达到9789.99万元，到头来业务赚头仍为负数，亏损764.91万元。这意味着，公司的投行业务已经连续两年半未能实现盈利。

以后路在何方

面对项目频频撤回、 监管连番“点名”等许多沉困境，国元证券在2025年半年度报告中对前述监管措施进行了回应，并披露了整改计划。公司称将马上进行整改， 具体措施包括四个方面：一是以案示警，加有力合规宣导，并对责任人追责问责；二是加巨大内部制度施行力度，细化尽职打听标准；三是针对监管沉点关注事项，优化内控流程，加有力全过程质量管控；四是加有力对首发撤回项目的琢磨开展执业能力培训，并利用金融手艺提升执业水平。

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