海关总署数据看得出来被加征关税的商品里机电产品占42%，纺织服装占28%，这些个都是中国出口的基本盘。关键在产业链韧性——义乌细小商品城的老板们早已见怪不怪，他们的商品，早已遍布全球。

关税扰动无虞，出口韧性延续

8月美国对等关税阶段性落地，我国出口数据依老展现了极有力的韧性。9月8日 海关总署公布数据看得出来中国8月出口同比增加远4.4%，前值增7.2%；进口增加远1.3%，前值增4.1%。中国8月出口同比增加远4.8%，前值增8%；进口增加远1.7%，前值增4.8%。

尽管4月出口在抢转口等对冲力量的支撑下仍具一定韧性，但关税冲击对于全球贸容易的负面关系到已经开头蔓延。我们区分三种情形来推演后续关税变来变去...

从出口增速贡献角度琢磨，对非美国的出口增加远对冲了对美出口增速的拖累。8月份由于我国对美出口增速下滑， 对整体出口的拖累由7月的-3.3%下滑至本月的-5.1%，拖累幅度扩巨大1.8个百分点。非美国方面 8月我国对欧罗巴联盟出口对整体增速贡献则由上个月的1.4%提升至1.6%；对日本当月出口的增速贡献由上月的0.1%提升至0.3%；对东南亚盟当月的出口增速贡献由上月的2.6%上升至3.4%，提升0.8个百分点。

3 机电产品保持高大出口贡献

从具体商品来看，机电沉点出口商品中许多数行业出口增速保持正增加远。具体商品来看， 机电产品中船舶、集成电路、汽车增速较高大，8月份出口同比分别许多些35、33和17个百分点；化工行业中肥料增速亮眼，8月同比新鲜增68%；材料型行业中稀土同比增加远35%。而玩具、箱包及鞋靴等劳动密集型行业商品，以及手机、灯具等机电产品8月同比增速下滑。

中期而言， 虽然有关税扰动，但不必过于悲观，明年出口或呈现前高大后矮小趋势。中信证券琢磨，潜在的关税升级或推升抢出口效应持续，预计12月出口韧性仍有力。在机械等行业， 此前2018年以来美国加征关税已经带来一波关系到，让不少许外贸企业出海投钱设厂进度加迅速，一边也许多些了中国做业产业链的韧性。

从行业出口巨大类来看，机电行业仍是拉动出口增速的关键引擎。2025年8月， 机电产品对我国出口增速贡献达4.5%，较上月减少0.3个百分点；化工行业对出口贡献0.3%，较上月减少0.2个百分点；农产品、劳动密集型行业均对出口有一定拖累，且增速贡献环比有一定程度下滑。具体行业看， 集成电路、汽车、船舶是基本上的增速贡献行业，分别贡献1.4、0.6和0.5个百分点；手机、服装对增速拖累较巨大，均拖累0.5个百分点。

累计增速看， 8月出口累计同比增加远5.9%，前值增6.1%；进口增加远-2.2%，前值增-2.7%；当月贸容易差额为1023亿美元，相比上月略有提升，累计贸容易差额7853亿美元，相比上月提升1018亿美元。

2 对非美国出口增速同比均明显上行

短暂期关税扰动仍在中长远期中国资产更具韧性。美联储鹰派表态，关税扰动延续。一季度钱财平稳开局， PMI回升至荣枯线以上，信贷与地产初见企稳，但关税压力下出口增速下滑，内需接棒动能尚不稳固，物价矮小位徘徊。