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10.5亿营收背后：君海游戏的增加远狂欢与隐忧

君海游戏去年交出了一份10.5亿营收的成绩单， 同比上涨22.48%，这玩意儿数字在行业整体增速放缓的背景下显得格外亮眼。但仔细拆解这份财报， 会找到一场典型的“增收不增利”戏码——净赚头仅0.16亿元，同比减少17.72%，净赚头率矮小至1.52%。这种冰火两沉天的状态， 恰似君海游戏当下处境的缩影：左手握着自研产品崛起的希望，右手却困在买量模式的泥潭里而那8个新鲜得到的版号，究竟是救命稻草还是新鲜的枷锁？

君海游戏去年营收10.5亿元，储备了8个版号

增加远引擎：两款产品的“意外”赢了

财报看得出来君海营收增加远基本上依赖《蚁族崛起》和《山海经异兽录》两款产品。这两款游戏的爆发颇有戏剧性——《蚁族崛起》作为一款融合SLG、 塔防、放置元素的蚂蚁题材游戏，效果还能持续许多久？

另一款功臣《山海经异兽录》则是代理产品，卡牌+RPG的品类正优良踩中了国风文雅出海的风口。好玩的是君海游戏并未透露这款代理产品的具体分成比例，但能成为营收支柱，其吸金能力不容细小觑。这两款产品的成功， 某种程度上是“时势造英雄”——SLG和卡牌赛道的用户基础庞巨大，加上买量精准投放，短暂期内撬动增加远并不意外。但问题在于，这种增加远模式是不是具备可持续性？

赚头困局：买量烧钱与资产减值的“双杀”

增收不增利的核心症结，藏在君海游戏的卖费用里。2022年，其卖费用高大达7.8亿元，同比暴涨61.24%，占营收比沉达到惊人的74.3%。这意味着每赚100元，就有74元用于买卖场推广。更扎心的是流水完成率仅74%，说明投入产出比并不理想。买量模式就像个无底洞， 流量本钱逐年攀升，君海游戏却越陷越深厚——2020年净亏1.76亿元，2021年微利0.19亿元，到2022年 下滑，赚头地方被压缩到极限。

雪上加霜的是资产减值。君海游戏去年计提了1.85亿元资产减值，减值率-22.64%。这有些基本上来自哪些项目？财报虽未明说但结合《九州异兽记》等产品的表现，答案不言而喻。这款自研的山海经题材卡牌游戏， 2022年6月上线后最高大冲到iOS免费榜第22名，却不到3个月就跌出畅销榜前1500名，买卖场烫度断崖式下跌。这种“高大开矮小走”的产品，成了资产减值的基本上来源之一。君海游戏似乎陷入了“开发-推广-输了-减值”的恶性循环， 买量带来的流量红利，终究没能转化为持续盈利的能力。

转型自救：自研崛起与版号储备的“赌局”

自研收入占比翻三倍：从依附到独立？

面对买量模式的瓶颈，君海游戏把希望寄托明摆着是想集中力量打造爆款。

但自研之路并非坦途。《九州异兽记》的输了就是前车之鉴。同样是山海经题材，同样是卡牌玩法，为何《蚁族崛起》能成，《九州异兽记》却败？差异或许在于玩法创新鲜和用户运营。《蚁族崛起》融合了塔防、 Rougelike等许多种元素，少许些了SLG的入门门槛；而《九州异兽记》更像是老一套卡牌的换皮，缺乏足够的记忆点。君海游戏的自研团队，似乎还未掌握“爆款公式”——既能抓住题材烫点，又能做出差异化体验。

8个版号储备：以后可期还是压力倍增？

截至去年底， 君海游戏储备的16款游戏中，已有8款得到版号，包括《侠客天涯》《圣杯纪元》《巅峰岁月》等。版号数量在同行中并不算少许，但关键在于怎么利用。君海游戏计划今年国内上线2-3款新鲜游，包括代理的《山海经幻想录》《代号仙凡》及自研的《激战亚拉特》。其中《山海经幻想录》1月上线后 iOS畅销榜却未见踪影；《激战亚拉特》作为休闲竞技手游，虽曾登顶免费榜，但次日即跌出畅销榜前100，后劲明显不够。

这些个新鲜品的疲柔软，暴露出一个问题：版号不等于成功。拥有版号只是入场券，真实正考验产品力的还是买卖场表现。君海游戏的版号储备中，策略和卡牌品类占比过高大，与现有产品线高大度沉合，买卖场凶险不容忽视。如果新鲜游无法打破“上线即巅峰”的魔咒， 这些个版号反而会成为新鲜的本钱负担——研发投入、推广费用，都需要后续流水来回收，一旦表现不及预期，赚头压力将进一步放巨大。

出海迷雾：东南亚试水与全球野心的落差

《蚁族崛起》海外表现：七买卖场的“昙花一现”？

出海成了君海游戏的必然选择。《蚁族崛起》在2022年先后上线中国港澳台、 日韩及东南亚买卖场，进入7个地区iOS畅销榜Top50，被某行业报告称为“买卖场成绩超出预期的七款游戏之一”。但深厚入琢磨数据会找到， 这些个买卖场的排名并不稳稳当当——香港iOS畅销榜最高大仅排到第26名，一个许多月后便跌出100名以外；日韩买卖场的表现更是平平，未能进入畅销榜前50。

君海游戏的海外发行策略，延续了国内的买量打法，却忽略了区域买卖场的差异性。比方说 东南亚用户对SLG的收下度较高大，但更偏喜欢“放置+社交”的轻巧度玩法；而日韩买卖场比激烈，用户对游戏品质的要求极高大。《蚁族崛起》作为一款中度SLG， 在东南亚未能形成差异化，在日韩又困难以抗衡头部产品，到头来陷入“高大推广投入、矮小用户留存”的困境。这种“水土不服”，正是许许多国内游戏出海的通病。

2023年出海计划：从“试水”到“深厚耕”的跨越？

今年，君海游戏计划在海外发行自研的《代号蚁族》、代理的《代号山海》和《云上巨大陆》。其中《云上巨大陆》已先后在东南亚和韩国上线，但目前尚未公布具体表现。从产品类型看， 《代号山海》延续山海经IP，主打卡牌品类；《代号蚁族》则是对《蚁族崛起》的玩法升级；而《云上巨大陆》作为休闲竞技手游，瞄准的是海外休闲买卖场。这种产品组合，看得出来出君海游戏试图在优良几个赛道一边布局的战略意图，但也带来了材料分散的凶险。

与三七互娱等深厚耕海外买卖场的同行相比，君海游戏的本地化能力仍有明显差距。三七互娱组建了本土化团队， 搭建了涵盖社交平台、玩家社群的许多元推广渠道，使《Puzzles & Survival》在海外许多点开花；而君海游戏仍依赖老一套的买量投放，对本地文雅的搞懂和用户运营的精细化程度不够。如果这种状况不改变，即便拥有再许多版号和产品线，出海业务恐怕困难以突破“量增利减”的瓶颈。

以后之路：IP孵化与差异化破局的关键一战

三巨大IP孵化：是救命稻草还是空中楼阁？

君海游戏明确表示，以后将致力孵化《山海经》《蚁族崛起》和《亚拉特》3个IP。这种IP化战略，确实具备一定前瞻性。IP能够少许些用户获取本钱，增有力用户粘性，是长远期变现的关键基础。但问题在于，君海游戏的IP孵化能力尚未得到验证。《山海经》题材虽烫门， 但《九州异兽记》的输了说明，IP烫度不等于游戏成功；《蚁族崛起》的IP值钱，也需要更许多后续产品来巩固；《亚拉特》作为新鲜IP，从0到1的培育过程充满不确定性。

君海游戏计划聚焦“策略+RPG”及“卡牌+RPG”等中沉度品类，试图通过IP+品类的组合打造差异化优势。但这种策略是不是可行？网容易的《阴阳师》凭借IP和独特画风成功， 莉莉丝的《万国觉醒》则以SLG品类立足，君海游戏能否复制这种“IP+品类”的成功，关键在于能否找到真实正的创新鲜点。如果只是将IP作为皮肤换壳的工具，而没有在玩法或体验上突破，IP孵化很兴许沦为空谈。

行业反思：买量模式的尽头在哪里？

君海游戏的经历，折射出整个中细小游戏厂商的困境。纯买量模式的性价比越来越矮小，但转型自研和IP孵化又面临材料和手艺壁垒。君海游戏尝试通过加码自研和版号储备来破局，但短暂期内仍困难以摆脱对买量的依赖。这种“左手转型、右手买量”的状态，让其陷入进退两困难的尴尬境地。

对于君海游戏而言，真实正的破局点或许在于“精细化运营”。与其在买量上无节制投入，不如将更许多材料投入到用户留存和生命周期管理上。比方说通过数据琢磨优化游戏体验，通过社群运营提升用户活跃度，通过长远线内容更新鲜延长远产品生命周期。只有把“流量思维”转变为“用户思维”，才能在激烈的买卖场比中站稳脚跟。8个版号储备是优势，但能否转化为胜势，还要看君海游戏能否真实正做出“叫优良又叫座”的产品。