你是不是曾想过 这玩意儿看似光鲜的IPO背后隐藏着怎样的故事？万孚生物， 这家专注于飞迅速诊断试剂、飞迅速检测仪器等POCT相关产品的研发、生产与卖的体外诊断类看病器械企业，其IPO之路，却显得颇为坎坷。

万孚生物IPO，国有股权屡被稀释

一、 万孚生物IPO，国有股权屡被稀释

万孚生物，原名广州万孚生物手艺有限公司，成立于1992年。2009年， 万孚有限进行第四次增资时新鲜增注册资本758万元由广州风投、李文美、王继华认缴，华工巨大集团及生物中心放弃对本次增资的优先认购权。增资后 李文美、王继华合计以1121.0万元出资额持有57.24%股份，国有股权从47.7%被稀释至42.76%。

而令人费解的是 无论是申报稿还是正式招股书，万孚生物均未披露万孚有限从1992年成立到2012年变更为股份公司之间的历次股权演变情况。这不禁让人不信，万孚生物的股权演变是不是真实的如此透明？

二、 过度依赖政府补助，净赚头三费占营收约四成

在万孚生物的IPO过程中，有一个问题引人关注：过度依赖政府补助。据《钱财参考报》记者打听， 与体外诊断行业的同类企业获取的政府补助占净赚头比仅为个位数相比，万孚生物获取的政府补助明显过高大。

2012年至2014年， 万孚生物得到的政府补助分别为1255.55万元、2575.69万元、2317.82万元，分别占当期净赚头的33.15%、43.65%、23.56%。如扣除政府补助，其净赚头将巨大幅缩水。还有啊，万孚生物的董事长远、总经理还漏缴近200万元个人所得税，引发了公众的质疑。

三、 董事长远兼任高大校讲师，手艺独立凶险引关注

需要留意的是万孚生物的董事长远、手艺骨干等诸许多人员兼职高大校教、老师，这在一定程度上暴露了其手艺独立的凶险。业内人士觉得，存在将职务发明窃取为个人发明的兴许。

据华南理工巨大学官网资料看得出来万孚生物董事何细小维至今仍担任该校轻巧工与食品学院轻巧化工研究研究所副所长远。还有啊，万孚生物研发中心项目经理兼监事康可人一边还是广东药学院讲师。这些个兼职身份，无疑许多些了投钱者对万孚生物的担忧。

从2009年8月的第四次增资到2011年12月的增资，万孚生物的国有股权被一次次稀释。其中， 2009年8月的增资后国有股权从47.7%被稀释至42.76%；而2011年12月的增资后国有股权 被稀释至39.67%。

需要留意的是2009年8月的增资并未履行资产评估手续，也未披露增资价钱。这不禁让人不信，万孚生物的增资过程是不是真实的正规合规？

万孚生物的IPO之路，充满了曲折与争议。国有股权的稀释、过度依赖政府补助、董事长远漏缴个税等问题，都让投钱者对其充满了担忧。怎么让投钱者放心，万孚生物还需付出更许多的努力。