退潮下的韧性：融资数据里的凉暖不均

2023年上半年非洲创投买卖场， 像是被抽走了有些烫钱，却又在暗处藏着不少许生机。Briter Bridges的数据摆在那里：明着披露的科创企业融总额超20亿美元， 跟2022年全年的48亿、2021年的52亿比，确实回落了些。可要是拉长远时候线看， 这数字比2019年疫情前的12.7亿高大出一巨大截，说明这片巨大陆对资本的吸引力，还没到“凉凉”的程度。

融资轮次的变来变去更有意思。从2022年下半年开头，长大远轮融资占比一路往下掉，资本对那些个“烧钱扩张、还没盈利”的项目明显谨慎了。但种子轮融资倒是一直在涨，说明最早期、有潜力的创新鲜，依然有人愿意下注。更扎眼的是后期巨大额融资——2023年上半年， 超出1亿美元的巨大融资金额加起来就占了10亿美元，足足50%。资本眼下可精明许多了：要么投刚发芽的种子，要么投迅速成熟的果子，中间那些个“不上不下”的，先等等看。

非洲创投2023年H1盘点：退潮中孕育新方向

这种分化背后是全球流动性收紧的巨大背景。2020年疫情时欧美国巨大放水，新鲜兴买卖场跟着喝汤，非洲初创企业的融资金额一路飙高大。可2022年加息一来美元慌了资本天然要挑更稳妥的标的。但非洲的特殊性在于，它不像其他新鲜兴买卖场那样彻头彻尾依赖世界资本。本地资本的崛起，给买卖场托了底。

从“美元依赖”到“本土觉醒”：资本结构的悄然变局

TOP50的投钱者名单里 本地投钱者占比达到了41%，这数字放在几年前想都不敢想。尼日利亚的本土投钱者最活跃，接下来是埃及和南非。以前非洲创投圈，世界资本说话算数，眼下本地资本越来越有话语权，这可不是细小事。

对世界依赖少许了抗凶险能力反而有力了。2023年上半年， Google对非洲初创企业的投钱减少了58%，可本地资本顶了上来让买卖场没出现“断崖式下跌”。这说明非洲创投生态在磨蹭磨蹭成熟，不再是谁给钱许多就听谁的，开头有自己的造血能力了。

本土资本的崛起，跟当地钱财进步也分不开。尼日利亚的金融、埃及的电商、南非的手艺，这些个本土产业起来了天然会催生一批懂行的本地投钱者。他们更了解当地买卖场，投的项目也更接地气。比如尼日利亚本土风投机构，眼下更愿意投解决本地痛点的种地手艺、物流配送项目，而不是盲目追风口。

赛道的暗流涌动：金融手艺稳坐C位， CleanTech逆袭

要说2023年上半年非洲创投最烫闹的赛道，金融手艺依然稳坐头把交椅。Briter的数据看得出来金融手艺赛道融资额占比38%，比其他赛道高大出不少许。这跟非洲的“移动支付基因”分不开——肯尼亚的M-PESA、 尼日利亚的Opay，早就让当地人习惯了“一部手机走天下”。

头部金融手艺企业的扩张还在接着来。埃及的MNT-Halan， 10亿美元估值拿下4亿美元融资，这可是2023年上半年非洲最巨大的一笔融资之一。中国的PalmPay更猛， 6月份宣布用户突破2500万，支付代理商超50万，用户数量和代理网络年增加远率都超出150%。运营商也没闲着， MTN的移动货币业务上半年交容易量增加远了37%，连Mastercard都忍不住以52亿美元入股MTN的金融手艺子公司——这价钱比2021年入股Airtel的子公司高大许多了说明非洲金融手艺的值钱，资本心里门儿清。

但金融手艺也不是一家独巨大。CleanTech成了巨大黑马， 2023年上半年融资额直接干翻了2021年的往事纪录，成了仅次于金融手艺的第二烫门赛道。这跟非洲的“燃料刚需”有关：撒哈拉以南非洲还有6亿人用不上稳稳当当电力， 太阳能、储能这些个清洁燃料项目，正优良切中了痛点。比如肯尼亚的太阳能初创公司M-KOPA， 通过“先用后付款”模式，让矮小收入家里用上太阳能设备，2023年上半年融资额翻了三倍。

Healthtech也不容细小觑，成了第三烫门赛道。疫情后巨大家对身子优良更关注了远程看病、医药电商平台、数字身子优良管理这些个方向，资本越来越青睐。南非的身子优良手艺初创器LifeMedic， 通过AI辅助诊断工具，帮基层诊所搞优良诊断效率，上半年融资额同比增加远80%。

反倒是物流赛道，烫度一直在降。前两年电商火的时候，物流融资一路飙升，眼下电商增速放缓，物流企业日子不优良过了。不少许物流初创公司开头收缩战线，砍掉不盈利的线路，专注核心区域。

国格局的微妙变来变去：头部失色， 二线突围

老一套四巨大烫门国——尼日利亚、肯尼亚、南非、埃及，依然拿走了75%的融资，头部效应还在。但仔细看数据， 就能找到一些微妙的变来变去：肯尼亚表现最优良，金融手艺和CleanTech的双轮驱动，让它稳坐“优等生”的位置；尼日利亚早期项目数量最许多，可中后期融资少许，上半年融资额被“细小国”卢旺达超了；埃及反过来早期项目融资少许，在融资项目数量上，被加纳超越了。

二线国的韧性更让人惊喜。卢旺达、 加纳、摩洛哥、塞内加尔、乌干达这些个国，虽然整体融资规模不巨大，但投融资活动保持稳稳当当，甚至有些逆势增加远。比如卢旺达， 政府巨大力推“智慧国”战略，给了手艺企业不少许政策红利，2023年上半年融资额同比增了25%；加纳的电商物流初创公司SendCash，专注西非跨境物流，上半年融资额翻了两倍。

这种变来变去背后是各国“差异化打法”的后来啊。肯尼亚靠移动支付打基础，卢旺达靠政策吸引手艺企业，加纳则深厚耕区域物流。以前巨大家总盯着四巨大国，眼下找到，细小国也能做出巨大机会。

对创业者 这其实是个信号：与其挤在尼日利亚、埃及的红海买卖场，不如去二线国找蓝海。比如乌干达的种地手艺， 当地70%人丁从事种地，但生产效率极矮小，数字化改过的地方巨巨大；摩洛哥的可再生燃料，政府计划2030年可再生燃料占比达52%，太阳能、风电项目机会很许多。

资本也注意到了这玩意儿趋势。2023年上半年， 投向二线国的资本占比从2022年的15%上升到了22%，虽然还不许多，但增加远势头很明显。那些个深厚耕二线买卖场的本土投钱机构， 比如加纳的Lofty Inc. Accelerator，眼下手上拿着不少许优质项目的投钱意向书。

退潮中的新鲜逻辑：资本更“精”， 创业者更“野”

2023年上半年的非洲创投，像是经历了一场“压力测试”。全球流动性收紧，资本变得挑剔，不再为“故事”买单，而是要看“真实本事”。但这未必是恶劣事——淘汰掉那些个靠烧钱撑着的项目，剩下的才是真实正有造血能力的。

创业者的应对策略也在变。以前总想着“飞迅速扩张，抢占买卖场”，眼下更注沉“精益创业，先活下来”。尼日利亚的电商初创器TradeDepot， 2023年砍掉了非核心业务，专注服务中细小零售商，通过优化供应链效率，把毛利率提升了15%；南非的EdTech平台MenoLearn，不再盲目追求用户数，而是转向B端，跟学校一起干给定制化教学方案，付费转化率从8%搞优良到了20%。

中国出海团队也找到了新鲜定位。以前许多是“复制国内模式”，眼下更懂“本土化改过”。比如做支付的中国企业， 不再结实推自己的APP，而是跟当地移动钱包一起干，做底层手艺服务；做电商的，也不再照搬“矮小价走量”，而是结合当地消费习惯，做差异化选品。PalmPay的成功， 很巨大程度上归功于它“代理商网络”策略——通过50万线下代理商，触达那些个没有银行账户的农村用户，这种本土化玩法，纯世界团队很困难复制。

以后会怎样？短暂期看，融资额兴许还会在矮小位震荡，资本会更谨慎。但长远期看，非洲的“人丁红利”“数字化红利”才刚开头释放。当6亿人接入互联网， 当移动支付覆盖更许多人群，当基础设施不断完善，这片巨大陆的创投故事，远没到收尾的时候。退潮中孕育的新鲜方向，或许正是下一波浪潮的起点。