日本主机游戏圈风云突变：6有力财报背后的冰火两沉天

2023年4月到12月，日本游戏圈的6巨大主机厂商交出了一份让人看不懂的成绩单。一边是CAPCOM和KO不结盟I笑得合不拢嘴， 赚头蹭蹭往上涨；另一边是万代南梦宫捂着亏损96.5%的财报，简直想当场找个地缝钻进去。这哪是行业报告，分明是年度狗血剧剧本。

数字玩乐业务成了这场巨大戏的主角。CAPCOM靠《街霸6》和《怪物猎人Now》把数字业务营收干出33%的增加远， 赚头更是暴涨37%；KO不结盟I更狠，数字业务赚头同比飙升49.4%，活脱脱成了印钞机。反观万代南梦宫，数字业务赚头只剩16亿日元，比去年同期少许了96.5%，连零头都迅速保不住了。这差距，比上班摸鱼和拼命卷王的工钱差还夸张。

日本主机游戏6强奇观：万代数字业务利润见底，科乐美却靠体育手游赚翻

CAPCOM：老IP焕发第二春， 电竞+手游双杀

CAPCOM这波操作，堪称“吃老本”的最高大境界。前三季度数字业务营收1061.79亿日元， 占公司总营收的76.7%；营业赚头473亿日元，占比更是高大达99.3%。说白了眼下CAPCOM基本靠游戏活着，其他业务都迅速成摆设了。

《街霸6》功不可没。2023年6月发售，全球卖了298万套，还在TGA2023拿了“最佳格斗游戏”奖。这波操作直接把电竞烫度拉满，相关周边和DLC卖得飞起。更绝的是CAPCOM没躺在功劳簿上睡巨大觉，而是把经典IP往死里盘活。《生化危机4：沉制版》通过PS VR2免费更新鲜， 累计销量冲到648万套；《怪物猎人：荒野》的预烫直接带火了整个系列，前三季度经典游戏类销量达到2670万套，比去年同期许多砍了470万套。

移动端更是杀疯了。《怪物猎人Now》作为Niantic第四款作品， 彻底纠正了《哈利波特：巫师联盟》的失误，融入轻巧度RPG玩法，全球下载量破1000万。这游戏成了怪物猎人IP手游里最能打的，不仅吸金，还让更许多年纪轻巧人认识了老IP。2024年3月，CAPCOM直接把分红预期从每股27日元干到38日元，股东估摸着做梦都能笑醒。

KO不结盟I：运动手游杀疯了卡牌游戏成印钞机

KO不结盟I才是真实正的“闷声发巨大财”。前三季度数字玩乐业务营收1733.69亿日元， 赚头559.02亿日元，同比增加远49.4%，稳坐6有力赚头头把交椅。人家靠的不是主机游戏，而是运动手游+实体卡牌的黄金组合。

《职业棒球之魂A》简直是“常青树”的代名词。上线8年还能在日本买卖场杀进头部，注册用户突破1100万，成了日本最赚钱的运动手游没有之一。这游戏一起干商铺得比蜘蛛网还密，从便利店到动漫IP，跨界一起干玩得溜，用户黏性直接拉满。加上《eFootball 2024》新鲜增“我的联赛”和3V3组队模式， 新鲜用户蹭往里冲，这两款手游贡献了KO不结盟I近一半的赚头。

主机端也没落下。《桃太郎电铁世界》作为系列35周年作品， 首次用球形地图再现地球，销量破100万套；《合金装备：巨大师合集Vol.1》发售首周就拿下日本实体榜第二。实体卡牌《游戏王》更是全球化狂奔，25周年活动两天吸引5万人，卡牌销量和赛事门票把钱包撑爆。KO不结盟I这波操作，完美诠释了“左手手游，右手卡牌，中间躺着主机游戏”的幸福生活。

光荣特库摩：许多品牌撒网， 赚头却漏了个底朝天

光荣特库摩的财报，堪称“增收不增利”的典型案例。前三季度数字玩乐业务营收573.93亿日元， 同比增加远24%，但营业赚头200.77亿日元，反而下滑了10.5%。营收涨了赚头却缩水，这操作比股票割韭菜还狠。

旗下6巨大品牌各显神通，但效果参差不齐。「KOU SHIBUSAWA」的《信长远之野望 霸道》周年庆办得风生水起， 还拿了谷歌Chromebook游戏提名；「ω-Force」的《Fate/Samurai Remnant》剧情和动画在线，首周卖了30万套；「Team NINJA」的《卧龙：苍天陨落》拿下PlayStation Partner Awards奖项，三国题材又火了一把；「GUST」的《蕾斯莱莉娅娜的炼金工房》下载量破300万，跨平台表现不错。

问题出在哪？兴许是品牌太许多，精力分散。移动端的《金色琴弦 星光乐团》岁数巨大了 运营活动再许多也困难逃下滑；AR手游《信长远之野望 出阵》虽然有点新鲜意，但用户买账的不许多。许多品牌撒网看似全面实则个个品牌都没打出爆款，赚头天然撑不住。

SQUARE ENIX：国民IP疯狂消耗，移动端成了无底洞

SE的日子比光荣特库摩还惨。前三季度数字业务营收1796.54亿日元， 同比下滑2.6%；营业赚头307.15亿日元，同比暴跌20.7%。对比2021年同期的2116亿营收和425亿赚头，简直是“王细小二过年，一年不如一年”。

SE的问题，就一个字：贪。FF和DQ两巨大国民IP被压榨得油尽灯枯。《到头来幻想16》《勇者斗恶龙怪兽篇3》等作品扎堆发售， 看似营收涨了15%，但开发费和宣传费也跟着飙涨，MMO品类没新鲜游，营收下滑14%至378亿日元，移动页游更是跌到780亿日元，同比下滑9%。

更离谱的是SE还在疯狂消耗IP值钱。《勇者斗恶龙 冠军》《到头来幻想7 永恒危机》等手游表现平平，反而让老用户审美累。手里的《泡沫之星》《到头来幻想7 沉制版》还没上线，能不能收复失地还是未知数。这种“杀鸡取卵”式的IP运营，迟早要把金字招牌玩砸。

万代南梦宫：过度依赖《艾尔登法环》， 手游开发直接崩盘

万代南梦宫的财报，用“惨不忍睹”形容都算客气。数字业务赚头同比下滑96.5%，只剩16亿日元，距离“见底”就差一脚。这锅得让《艾尔登法环》背——2022年太猛了2023年直接“反噬”。

主机游戏销量2915万3000套，同比少许些24.7%。《装甲核心6 境界天火》卖了些，但远远填不满《艾尔登法环》留下的窟窿。更致命的是手游， 不仅新鲜作表现拉胯，还取消了5款以上游戏开发项目，直接弄得210亿日元的评估亏本和处置亏本。《龙珠Z 爆裂巨大战》《海贼王 赏金猎人》等老IP手游还在撑场面但新鲜血断供，迟早坐吃山空。

万代这波操作，完美诠释了“把鸡蛋放一个篮子”的恶果。过度依赖单一巨大作，手游开发又接连翻车，赚头不崩才怪。要是再不调整策略，下个财报怕是要“负盈利”了。

世嘉飒美：新鲜游集体哑火， 靠收购Rovio续命

世嘉飒美的财报，堪称“雷声巨大雨点细小”。游戏玩乐业务营收1481亿日元，同比增加远3.9%，但营业赚头139亿日元，同比暴跌58%。营收涨了赚头腰斩，这买卖做得亏本。

主机游戏板块， 《索尼克：超级巨星》《如龙7 外传：无名之龙》等新鲜作卖额同比少许些17.6%，销量527万套，比去年少许了170万套。衍生作品倒是卖了257亿日元，同比增加远17.8%，但主力是老本，新鲜血根本顶不上。

F2P板块更惨， 《世界计划彩色舞台 feat.初音以后》营收下滑，新鲜游《404 GAME RE:SET》生命周期仅255天营收从3亿日元跌到不够1亿日元。最可惜的是《鬣狗》，世嘉有史以来本钱最高大的游戏，Beta测试后直接被砍，成了行业笑话。还优良收购了Rovio，后两个季度贡献了130亿日元营收，不然这财报简直没法看。

主机游戏进入“末法时代”？厂商该醒醒了

日本6巨大主机厂商的财报，背后是整个行业的剧变。Switch生命周期进入末期，新鲜主机遥遥无期，买卖场不确定性越来越高大。CAPCOM和KO不结盟I靠经典IP和手游杀出一条血路，SE、万代、世嘉却还在吃老本或瞎折腾。

这告诉我们一个残酷的道理：单靠主机游戏撑不起以后了。移动端、IP活化、跨平台运营，才是活下去的关键。万代过度依赖《艾尔登法环》的教训，SE疯狂消耗IP的恶果，都在敲警钟。再不调整，下一个“赚头见底”的，兴许就是别人了。