寒气蔓延：东南亚金融手艺融资数据背后的冰与火

想象一下 一个印尼的金融手艺创业者刚拿到天使轮融资，兴奋地规划着扩张计划，转头却看到行业融资额同比暴跌25%的新鲜闻。这种冰火两沉天的感觉，正是2023年上半年东南亚金融手艺圈的真实实写照。动点出海的报告像一盆凉水， 浇在以前烫火朝天的赛道上——8.99亿美元的总融资额，比去年同期少许了整整3亿美元，比去年下半年更是缩水了31%。这不是轻巧松的数字起伏， 更像是一场行业洗牌的前奏，有人黯然离场，有人逆势加仓，有人则在寒风中寻找新鲜的生机。

从1.48亿到4250万：融资轮次的冰火两沉天

最扎眼的数字藏在融资轮次里。后期融资从去年同期的6.32亿美元腰斩到3.38亿美元， 降幅47%；种子轮更惨，直接从9000万美元跳水到4250万美元，腰斩再带拐弯。这意味着啥？轻巧松说就是巨头们捂紧了钱包，早期玩家也变得细小心翼翼。以前动辄上亿美元的D轮、 E轮融资，眼下成了稀缺品，上半年整个东南亚就出了两笔超1亿美元的单轮融资——蚂蚁集团领投的ANEXT Bank 1.48亿美元D轮，还有GuildFi的1.4亿美元A轮。对比之下 去年上半年和下半年各有4笔超亿融资，这种断崖式下跌，让不少许依赖后期融资续命的企业开头焦虑现金流。

创三年来最低水平，东南亚金融科技初创公司今年上半年融资额同比下跌25%

但有意思的是早期融资反而逆势增加远了17%，从4.43亿美元涨到5.19亿美元。这像不像资本在“退一步进两步”？早期项目本钱矮小、 凶险可控，还能赌中下一个独角兽，所以机构宁愿撒网式投100个细小项目，也不愿沉仓一个后期项目。Antler、 Hashed、AppWorks这些个机构成了种子轮的“接盘侠”，但问题是这些个细小苗能不能熬过寒冬，长远成参天巨大树，谁也说不准。

新鲜加坡、曼谷、雅加达：资金为何扎堆这三城？

钱不会消失，只会搬家。今年上半年， 东南亚金融手艺的融资差不离被新鲜加坡、曼谷、雅加达三个城里包圆了——分别拿到5.18亿、1.4亿、1.28亿美元。新鲜加坡占了一半以上，这可不是偶然。作为区域金融中心， 新鲜加坡的政策友优良度、基础设施、人才储备都是顶级的，监管沙盒、捐税优惠、外汇自在这些个结实实力让资本天然偏喜欢它。ANEXT Bank能在新鲜加坡拿到蚂蚁的1.48亿美元， 一半是基本上原因是项目优良，另一半也是基本上原因是新鲜加坡这层“护城河”。

曼谷和雅加达则代表了本土玩家的崛起。泰国的人丁结构年纪轻巧， 数字支付渗透率这两年涨得飞迅速，曼谷的金融手艺公司更懂本地用户习惯，比如做细小额贷款的，能精准抓住摩托车司机的融资需求。雅加达更是印尼的“钱袋子”， 印尼2.7亿人丁，一半没有银行账户，这种巨巨大的买卖场空白，让资本愿意赌一把。但问题也来了：资金过度集中，会不会弄得其他国的金融手艺创业周围恶化？比如越南、菲律宾，明明买卖场需求也很巨大，却基本上原因是融资少许，优秀团队被新鲜加坡挖走，这种“虹吸效应”值得警惕。

投钱手艺666%暴涨：谁在逆风翻盘？

如果把东南亚金融手艺比作一个班级， 投钱手艺就是那东西“偏科生”——上半年融资额暴涨666%，从2820万美元干到2.16亿美元。这背后的逻辑很轻巧松：东南亚年纪轻巧人不喜欢存钱，喜欢理财，但老一套银行的理财门槛太高大，动不动就要5万美元起步。于是 像GrabFinancial、SeaBank这类平台，把理财门槛降到100美元，用手机就能买基金、保险，正优良戳中了Z世代的痛点。

具体案例是印尼的Investree， 2023年3月拿到了MassMutual Ventures的领投，专门做中细小微企业的供应链金融。他们用AI评估企业信用， 不用抵押物，放款速度迅速到离谱，上线三年服务了5万家企业，恶劣账率控制在3%以下。这种“细小而美”的模式，让资本看到了实打实的变现能力。比一比的话，另类贷款领域就惨了融资额降了59%，从5.02亿美元缩水到2.06亿美元。

钱财下行时巨大家不敢借钱，平台恶劣账率又高大，资本天然绕着走。银行手艺倒是增加远59%， 从1.17亿到1.86亿，老一套银行数字化转型太需要手艺了比如新鲜加坡的DBS银行，和一起干方开发了一套实时清算系统，交容易速度从3天缩短暂到3秒，这种降本增效的案例，资本怎么兴许不喜欢？

早期融资17%增加远：寒冬里的暖意还是昙花一现？

早期融资增加远17%，听起来像是个优良消息，但仔细琢磨，兴许没那么乐观。种子轮虽然金额细小，但数量许多意味着啥？说明资本还在“扫赛道”，希望用广撒网的方式找到下一个独角兽。但问题是 东南亚金融手艺赛道早就卷成麻花了支付、借贷、理财、保险，个个细分领域都有几十家公司在抢，早期项目想突围，困难度不比中后期细小。

举个例子， 越南的一个做跨境支付的初创公司，2023年1月拿到种子轮，主打东南亚跨境汇款，手续费比老一套银行矮小80%。听起来很美优良， 但实际运营中找到，东南亚各国监管政策差异太巨大，越南要牌照，泰国要备案，印尼还要和本地银行一起干，光是合规就烧掉了三分之一的融资款。这种“看起来很美，做起来很累”的项目，在早期融资中并不少许见。所以这17%的增加远，究竟是行业回暖的信号，还是资本在为“以后”买单？答案兴许藏在明年、后年的融资数据里。

2021年巅峰之后：泡沫破裂还是理性回归？

聊到眼下不得不提2021年——东南亚金融手艺的“高大光时刻”。那年下半年融资额超37亿美元，全年股权融资破了往事纪录，动辄上亿美元的融资新鲜闻刷屏朋友圈。那时候，巨大家都觉得“金融手艺是东南亚的下一个风口”，连卖烤串的老板都在问“要不要投个P2P平台”。但眼下回头看，2021年的狂欢兴许有点“虚火”。

当时的很许多项目， 估值彻头彻尾脱离基本面靠烧钱换用户，数据做得再漂亮，实际盈利能力差不离为零。比如某家印尼的数字银行， 2021年融资2亿美元，用户数暴增，但每获客本钱高大达50美元，活期存款利率给到8%，一年亏掉3亿美元。这种模式在矮小息周围、资本充裕的年代还能撑，一旦宏观周围收紧，立马原形毕露。所以 眼下的融资额下跌，与其说是“泡沫破裂”，不如说是“理性回归”——资本终于开头看项目的实际值钱，而不是PPT上的故事。这种回归虽然痛苦， 但对行业长远期进步未必是恶劣事，至少许能淘汰掉一批滥竽充数的玩家，让真实正有值钱的公司活下来。

下一个风口：东南亚金融手艺的破局点在哪？

寒气中总藏着机会。东南亚金融手艺眼下的困境，本质上是“供给过剩”和“需求未被满足”的矛盾。支付、借贷这些个红海赛道卷不动了但有些细分领域还蓝得很。比如嵌入式金融， 把金融服务“嵌入”到电商、社交、游戏场景里用户在买东西的时候顺手就能买个保险、贷笔款，这种“无感体验”才是以后。新鲜加坡的Grab已经这么干了 他们的外卖平台里支付、贷款、理财一应俱全，2023年上半年嵌入式金融收入占了总收入的35%，比去年同期涨了20%。

另一个破局点是绿色金融。东南亚国碳中和压力巨大，绿色债券、碳交容易、ESG投钱需求激增。比如泰国的SCB银行， 2023年推出了绿色理财产品，专门投钱太阳能、风能项目，获利率比普通理财高大1.5个百分点，半年就卖了2亿美元。这种既能赚钱又能赚名声的赛道，资本怎么兴许错过？当然 还有跨境支付，东南亚区域内贸容易越来越频繁，但跨境汇款还是磨蹭、昂贵，像泰国TrueMoney做的实时跨境支付系统，手续费比SWIFT矮小60%，已经在6个国落地，这种解决“痛点”的项目，才是资本真实正的宠儿。

说到底，东南亚金融手艺的冬天不是终点，而是分水岭。那些个靠讲故事融资的公司， 会磨蹭磨蹭消失；那些个能真实正解决用户痛点、有盈利能力的企业，会在这场寒潮中变得更有力巨大。对创业者 与其焦虑融资额下跌，不如想想怎么做出“用户愿意付费”的产品；对资本与其追风口，不如蹲在“真实需求”的赛道里耐烦等待花开。毕竟寒冬总会过去，但能活过寒冬的，从来都不是最会喊凉的，而是最能扛冻的。