9亿美元打包10家游戏干活室， AppLovin的“断舍离”真实相

2024年2月13日一个消息让游戏圈炸开了锅：美股黑马AppLovin宣布将以9亿美元的价钱，把旗下10家游戏干活室打包卖给一家保密买家。这笔交容易预计今年第二季度完成交割， 意味着AppLovin要彻底剥离游戏业务，转身做一家纯粹的广告手艺公司。说实话， 这玩意儿决定挺让人意外的——毕竟两年前AppLovin还在疯狂收购游戏干活室，怎么一下子就要“甩卖”了呢？

广告业务狂飙75%，游戏成“鸡肋”？

翻看AppLovin的财报，答案优良像藏在了数字里。2024年第四季度， 它的广告收入高大达32亿美元，同比暴涨75%，全年广告收入更是达到32亿，增速惊人。反观游戏业务，应用收入全年才15亿美元，同比增加远仅3%，第四季度已经开头下滑。到了2025年第一季度，预估应用收入会降到3.25-3.35亿美元，这趋势怎么看都不太妙。

它以66亿卖掉了旗下10家游戏公司

有意思的是AppLovin的CEO Adam Foroughi在

资本买卖场的“用脚投票”：抛售后股价为何暴涨30%？

消息一出， AppLovin的股价直接起飞——盘后涨近30%，开盘后接着来冲高大至35%。资本买卖场这波操作，说白了就是“用脚投票”：投钱者觉得剥离游戏是明智之举。想想也是 2024年AppLovin可是纳斯达克100指数里涨幅最高大的公司，股价全年暴涨713%，比英伟达的171%高大出一巨大截。从2022年底算起，两年许多时候股价涨了45倍，这背后全是广告业务的功劳。

有人兴许会问：“游戏业务再差，也不至于全扔了吧？”但换个角度看，AppLovin的野心根本不在游戏上。它的核心业务是MAX广告平台，帮开发者买量、变现，这才是印钞机。游戏干活室更像是“陪跑”——收购过来是为了给平台导流， 眼下平台跑起来了这些个“陪跑选手”天然就成了“累赘”。卖掉游戏业务，能把资金和精力全砸在广告手艺上，赚头率说不定还能再往上蹿。

字节跳动们也在卖游戏，行业进入“瘦身潮”？

说到这里一下子想起另一家巨大厂的动作。2023年，字节跳动被曝要以不不到50亿美元出售旗下游戏公司沐瞳手艺，还找了高大盛当财务顾问。虽然再说说没卖成， 改由完美世界前高大管张云帆接手沉组，但字节旗下有喜欢互娱早就悄悄变了——北京朝夕光年和北京游逸手艺退出股东名单，游戏业务明显在收缩。

这可不是个案。2024年， 完美世界旗下的“一拳”项目、《完美》等项目传出巨大规模裁员，傲爵数码虽然拿到了《龙息:神寂》的版号，但游戏行业的“寒冬”似乎比想象中更凉。微柔软687亿美元收购动视暴雪是例外 毕竟那是“精品游戏+元宇宙”的组合，对巨大许多数公司自主研发游戏的凶险太高大，不如把材料集中在更赚钱的地方。

从收购到抛售：游戏干活室的“宿命轮回”？

再看看AppLovin这10家干活室， 名字听着挺熟悉：Machine Zone、PeopleFun、Magic Tavern、Lion Studios、Belka……哪个不是当年被收购时的“香饽饽”？后来啊呢？要么收入下滑，要么项目黄了再说说成了“烫手山芋”。

这让人想起GameLoft的遭遇。这家早年在移动端风光无限的公司， 差点被Vivendi闪电突袭，董事会有力烈不赞成出售股票，再说说还是被收购了。游戏干活室就像“明星产品”，初期靠爆款走红，后期却要持续投入研发，稍有不慎就被买卖场淘汰。AppLovin明摆着看透了这点与其抱着这些个“潜力股”等分红， 不如换成现金，专注广告手艺的“确定性增加远”。

买家的算盘：谁接手了这10家“潜力股”？

最让人优良奇的是：买家到底是谁？AppLovin没透露，但行业内猜测不少许。有人说是沙特资本——这几年沙特自主权基金在游戏领域砸了不少许钱， 比如收购SNK、ESL；也有人指向腾讯、网容易，毕竟它们一直在海外找优质资产；还有人说兴许是字节跳动，毕竟它刚收缩完游戏业务，说不定想捡漏。

不管是谁，这笔交容易对买家来说兴许是“抄底”。10家干活室虽然业绩一般，但团队和IP还在。比如麦吉太文的《Project Makeover》曾登顶许多国畅销榜，Belka的《Clockmaker》也有稳稳当当用户。买家要是能整合材料，说不定能再出爆款。不过凶险也不细小：游戏行业变数太巨大，万一整合输了兴许就接了个“无底洞”。

广告手艺VS游戏研发：两条赛道的生存法则

AppLovin的选择，其实反映了两种买卖模式的差异。广告手艺行业是“轻巧资产、 高大周转”——靠手艺和算法买量，变现迅速，赚头率高大，员工人均创收能到300万美元。游戏研发则是“沉资产、长远周期”——养团队、做研发、等上线，万一游戏凉了几年心血全白费。

2024年，AppLovin的广告收入同比增加远75%，而整个游戏买卖场的增速才个位数。这差距太明显了。对中细小公司 与其结实扛游戏研发的凶险，不如做广告手艺的“卖水人”——给开发者给工具，赚他们的钱，这才是更稳的生意。

断舍离之后 AppLovin的下一步棋

卖掉游戏干活室，AppLovin手里的现金更充裕了。财报看得出来2024年全年调整后EBITDA达到27亿美元，同比增加远81%。这些个钱兴许会用来升级MAX平台， 或者搞AI手艺——毕竟眼下的广告比越来越激烈，算法不够有力，很轻巧松被淘汰。

至于那些个被卖掉的干活室，以后的命运要看买家怎么折腾。说不定哪天它们又能靠一款新鲜游戏杀回来但巨大概率会走“精品化”路线，而不是像以前那样疯狂堆量。毕竟游戏行业的“野蛮生长远”时代已经过去了眼下是“精耕细作”的天下。

回头看AppLovin的“断舍离”，与其说是放弃游戏，不如说是认清现实。在材料有限的情况下集中火力做最赚钱的事，才是买卖世界里的生存法则。至于这条“纯广告手艺”的路能不能走远，还得看它能不能接着来拿出让买卖场惊艳的业绩。