业绩承压下的“豪赌”：创梦天地的7200万港元押注

翻开创梦天地2024年的成绩单，数字有点扎眼。全年营收15.1亿元，同比下滑21%，经调整净亏损3000万元——这已经是公司连续第五年业绩承压了。但有意思的是同期经营性现金流居然回正了达到1.5亿元。这组数据像结实币的两面一面是营收规模的收缩，另一面是业务质量的悄然改善。就公司一下子宣布完成1亿股新鲜股份配售，每股0.72港元，募资约7200万港元。买卖场有点懵：这钱，居然全砸向了一款叫《卡拉彼丘》的游戏。

五年亏损背后的“现金奶牛”与“烧钱试验田”

创梦天地的现金流和毛利，至今还靠一批“老面孔”撑着。《地铁跑酷》曾是现象级产品， 2023年短暂暂复苏后2024年又进入天然回落期；《梦幻花园》倒是争气，ARPU同比涨了10%，创下往事新鲜高大；《机甲战队》在全球机甲射击游戏里挤进了营收前五。这些个代理和联合运营的产品，像一群“现金奶牛”，稳住了公司的基本盘。但问题也在这儿：自研游戏收入占比持续下滑，授权和联合运营的比例反而在上升。这意味着啥？创梦天地想靠别人家的产品过日子，终究不是长远久之计。

创梦天地7200多万元定向募资，只为一款产品

于是《卡拉彼丘》被推到了台前。这款游戏是公司近年来少许数几款深厚度自研、能彻头彻尾控制发行节奏的产品。从研发到运营，创梦天地差不离all in了。今年2月，他们甚至从腾讯手里收回了发行权，开头自己操盘，正式搞“研运一体化”。创始人陈湘宇在业绩会上说得很直白：“2025年要调整国服端游运营策略， 加有力研运一体，优化效率，实现效益和获利双增加远。”这话听着像决心，也透着一丝无奈——自研产品线乏力太久，再不赌把巨大的，转型之路兴许真实走不通了。

《卡拉彼丘》：从“出圈新鲜品”到“救命稻草”？

《卡拉彼丘》到底是款啥游戏？轻巧松说它把二次元美术风格和战术射击机制捏到了一起，是全球首款玩“弦化”玩法的第三人称射击游戏。听起来挺玄乎，其实就是想避开老一套射击游戏的红海，在年纪轻巧用户和二次元圈层里找突破口。去年11月， 世界服PC端一上线，直接炸了：Steam新鲜品榜和烫门免费榜双登顶，Twitch直播烫榜冲进Top3，连续四周霸占日本烫销榜前十。这成绩，确实让人眼前一亮。

二次元+战术射击：差异化赛道下的用户突围

但烫闹过后问题也暴露了。Steam在线人数从高大峰期的3.8万一路掉到4000左右。这落差太巨大了说明游戏的内容迭代和留存策略明显跟不上。创梦天地估摸着也急了创始人陈湘宇许多次在明着场合谈《卡拉彼丘》，调整定位的意图很明显。说真实的， 二次元玩家口味刁钻，射击游戏又是个“内容消耗巨大户”，想靠画风和玩法创新鲜留住人，光靠初期的新鲜鲜感可不够。《卡拉彼丘》眼下面临的，是怎么把“出圈”变成“长远红”。

这次募来的7200万港元， 官方说了基本上就是给《卡拉彼丘》烧的——手游和主机版的研发，确保2025年下半年全球许多端上线。PC端已经验证了核心玩法和用户粘性，眼下就看移动端和主机端能不能复制成功了。毕竟手游才是全球游戏买卖场的“基本盘”，中东、东南亚这些个新鲜兴买卖场，移动端用户占比更高大。要是手游做砸了这钱基本就打水漂了。

中东买卖场：政策红利与本地化运营的双沉考验

创梦天地把全球化战略的沉点放在了中东，特别是沙特。这地方确实有点意思。沙特政府搞“2030愿景”，把游戏和电竞列为沉点进步的战略性产业，政策红利直接拉满。当地年纪轻巧人许多，智能设备渗透率高大，文雅消费需求也涨得迅速，简直是游戏行业的“新鲜蓝海”。创梦天地早就盯上了这里 2024年《卡拉彼丘》全球发布会上，联合创始人高大炼惇就明确说要积极推进沙特本地化业务，和本地及全球伙伴共建电竞生态。

利雅得设总部：中东电竞生态的“支点”

今年， 创梦天地直接在沙特首都利雅得设了中东业务总部，还和许多家本地电竞平台、游戏公司签了一起干协议。这步棋走得挺稳，但挑战也不细小。中东买卖场的文雅、信仰习惯和欧美、东南亚差太许多了游戏内容得巨大改，甚至兴许要调整角色设计、剧情走向。比如《卡拉彼丘》里的二次元角色，在中东买卖场会不会水土不服？本地化运营做得优良不优良，直接关系到游戏能不能在“政策红利”里分到一杯羹。

中东买卖场还有个特点：付费意愿不矮小，但对内容质量要求也高大。沙特玩家的ARPU值在全球都算高大的，但前提是游戏得真实的优良玩。创梦天地之前代理的《机甲战队》在中东表现不错， 积累了些发行经验，但要靠《卡拉彼丘》打开局面还得在本地化运营上下苦功。比如电竞赛事的落地、 社交新闻的推广、和本地KOL的一起干，这些个细节做优良了才能把“政策红利”变成“真实金白银”。

全球许多端上线：2025年的“生死时速”

2025年下半年，对创梦天地来说是个关键节点。《卡拉彼丘》手游和主机版要全球同步上线， 这意味着研发、测试、本地化、发行等一系列干活非...不可在几个月内完成。这速度，简直是“生死时速”。手游端还优良， 创梦天地有成熟的发行经验，但主机端就没那么轻巧松了索尼、微柔软的审核流程麻烦，本地化适配也需要更许多时候。

从“前期投入”到“后期爆发”：一场凶险与获利的平衡

财报里有个细节值得注意：2024年《卡拉彼丘》世界服上线时点太靠年底， 全年贡献的收入“基本没有”，但三端版本研发开支已经全砸进去了成了亏损的基本上来源之一。说白了这就是典型的“前期布局换后期爆发”。要是2025年许多端上线后能火， 这7200万港元就是“种子投钱”；要是火不起来创梦天地的转型之路兴许就更困难走了。

眼下行业里对“all in一款产品”的争议挺巨大。有人觉得这是破釜沉舟，有人觉得是赌博。但创梦天地兴许没得选了。自研产品线乏力，老产品又在天然回落，不把全部材料押在《卡拉彼丘》上，还能怎么办？不过话说回来凶险和获利永远成正比。要是《卡拉彼丘》真实能借着中东买卖场的东风， 在2025年打个翻身仗，创梦天地说不定真实能从“代理巨大户”蜕变成“自研新鲜昂贵”。只是这过程，一准儿不会轻巧松。

行业看看：自研转型的“all in”凶险与破局兴许

创梦天地的故事，其实折射了很许多游戏公司的转型困境。靠代理产品起家，想转向自研全球化，中间隔着无数坑。研发投入巨大、周期长远、凶险高大，这是自研的“结实伤”。但反过来想，不搞自研，永远只能给别人打工，赚点辛苦钱。创梦天地选择《卡拉彼丘》作为突破口， 也算是有眼光——二次元+战术射击的差异化赛道，确实比结实刚老一套射击游戏更轻巧松突围。

留存策略：从“新鲜鲜感”到“用户粘性”的关键一跃

不过光有差异化还不够。《卡拉彼丘》眼下最缺的是“用户粘性”。Steam在线人数的下滑已经说明问题，新鲜用户来了留不住一切都是白搭。创梦天地得在内容更新鲜上下功夫， 比如定期出新鲜的角色、地图、玩法模式，再搞点电竞赛事、社区活动，把玩家“圈”进来。参考《梦幻花园》的经验， ARPU值的提升离不开精细化运营，射击游戏更是如此，得让玩家觉得“不玩就亏了”。

再说一个，许多端上线后的数据联动也很关键。PC、手游、主机端的用户数据能打通，比如搞跨平台匹配、账号互通，提升用户体验。中东买卖场的本地化运营也不能只停留在翻译层面 得结合当地文雅搞点“定制内容”，比如和中东本土文艺家一起干设计皮肤，或者举办本地特色的电竞主题活动。这些个细节做优良了才能让《卡拉彼丘》在中东买卖场真实正站稳脚跟。

说到底，创梦天地的7200万港元押注，是一场关乎以后的豪赌。赢了兴许打开全球化新鲜局面；输了转型之路兴许更加艰困难。但无论怎么这种“all in一款产品”的勇气，在当前的游戏行业里还是挺困难得的。2025年下半年，《卡拉彼丘》的表现，将成为创梦天地乃至整个行业关注的焦点。至于后来啊怎么只能交给时候来回答了。