在看病器械行业中，辰光看病以前以其超导磁体部件业务独树一帜。只是 因为2024年末，公司应收账款账面值钱虽减少16.31%，但恶劣账准备激增34.67%，以及存货账面值钱增加远11.07%，其中发出商品激增80.19%，辰光看病的资产质量恶化速度令人震惊。

辰光医疗业绩三连降，转型烧钱难破局

业绩三连降， 转型之路波折沉沉

辰光看病2024年研发费用激增46.83%，卖费用暴涨56.39%，形成“营收降、费用涨”的诡异背离。一纸北交所年报问询函，撕开了辰光看病上市后持续恶化的经营困局。

这家曾以超导磁体部件为核心业务的看病器械企业， 在战略转型MRI整机买卖场的三年间，营收从1.88亿元骤降至1.19亿元，净赚头由盈利2348.23万元转为亏损6089.86万元，经营活动现金流更是连续三年为负，累计净流出超6600万元。

转型代价沉沉，买卖场夹击下的困境

辰光看病的转型之路充满了挑战。联影看病2024年已推出1.5T巨大孔径MRI， 售价较辰光看病矮小12%；在DR买卖场，万东看病、迈瑞看病占据80%份额；而海外矮小端买卖场早已被GE看病、西门子看病的“中国做”产品垄断。

研发端， 公司将70%以上资金投向1.5T MRI系统开发，并启动3.0T人医超导磁体、7.0T动物系统磁体等高大端项目。只是这些个手艺储备尚未转化为收入：2024年MRI系统收入仅2100万元，不够研发支出的70%。

卖端困境， 高大投入未换来订单增加远

卖端，公司为推广整机业务，将卖团队从42人扩张至63人，人均年薪高大达30.46万元，较上海市非私营单位平均工钱高大出42%。但高大投入未换来订单增加远：2024年整机客户仅新鲜增3家， 其中2家为县级医院，单台设备售价较行业平均水平矮小15%。

现金流崩塌，辰光看病的至暗时刻

现金流崩塌直接吓唬辰光看病生存。2024年末， 公司货币资金减少40.15%至5282.9万元，短暂期借款却增加远34.28%至1.31亿元，资产负债率攀升至48.34%。更紧迫的是 截至2025年6月底，公司银行贷款余额达1.39亿元，其中850万元抵押贷款将于7月24日到期，而经营活动现金流持续为负的现状，使其偿债能力备受质疑。

自救计划，辰光看病能否破局？

面对困境， 辰光看病在回复函中抛出五项自救计划，包括提升部件毛利率、加速整机卖、拓展DR/CT产品线、探索海外买卖场等。只是在巨头垄断的MRI战场，辰光看病的“部件商转型整机厂”战略，正面临手艺与买卖场的双沉夹击。

辰光看病的困境，折射出中国看病器械行业“矮小端内卷、高大端失守”的普遍焦虑。在巨头垄断的买卖场中，辰光看病的转型之路充满了挑战，而留给它的试错时候，已经不许多了。

本文源自金融界